ABD ana endeksleri cuma gününü kırmızıda kapattı ancak teknoloji hisselerindeki satış dalgası, altın ve gümüşteki sert hareketler ve Fed başkanlığı için Kevin Warsh isminin netleşmesiyle haftayı genel olarak yatay seyirle tamamladı. Yatırımcılar, Trump tarafından aday gösterilen Kevin Warsh haberini sindirmeye çalışırken, piyasanın tüm odağı haftanın beklentileri ve açıklanacak kritik verilere çevrildi.
Teknoloji odaklı Nasdaq Bileşik endeksi, perşembe günü yaşanan sert satışların ardından cuma günü de yaklaşık yüzde 1 oranında değer kaybetti. Bu kayıpla birlikte endeks, haftalık bazda yüzde 0,2’lik bir düşüş yaşadı. S&P 500 endeksi cuma günü yaklaşık yüzde 0,4 gerilese de haftalık toplamda yüzde 0,3’lük mütevazı bir yükseliş elde etmeyi başardı.
Trump hamlesi ve emtia piyasalarında düzeltme
Dow Jones Sanayi Endeksi haftanın son seansında yaklaşık yüzde 0,4 oranında gerileyerek haftalık bazda da benzer bir düşüşle kapanış yaptı. Trump tarafından yapılan Kevin Warsh adaylığı, aylardır süren piyasa spekülasyonlarını sona erdirdi ve doların cuma günü yüzde 0,8 oranında değer kazanmasına yol açtı. Piyasalar, 55 yaşındaki eski Fed guvernörü Warsh ismini “muhafazakar bir tercih” olarak nitelendirdi.
Kıymetli metallerde ise cuma günü keskin bir geri dönüş yaşandı; altın fiyatları yüzde 9’dan fazla değer kaybederek sert bir satışla karşılaştı. Gümüş fiyatları yüzde 28, platin fiyatları ise yüzde 19’un üzerinde gerileyerek yatırımcıları şaşırttı. Petrol fiyatları ise İran’a yönelik olası askeri müdahale ve Hürmüz Boğazı’ndaki aksama endişeleriyle son beş günde yaklaşık yüzde 7 yükseldi.
Teknoloji devlerinde yapay zeka harcamaları ve haftanın beklentileri
Meta ve Microsoft dördüncü çeyrek kazanç raporlarında daha yüksek harcama hedefleri açıkladı ancak hisseler farklı yollar izledi. Meta haftayı yüzde 8,8 yükselişle kapatırken, Microsoft yüzde 7,6 oranında değer kaybederek haftayı zararla noktaladı. Yazılım sektörü genelinde SAP ve ServiceNow gibi devlerin sonuçları, şirketlerin AI karşısında zemin kaybettiği korkusunu dindirmediği için satış baskısı sürdü.
Haftanın beklentileri kapsamında piyasalar cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam raporuna odaklanıyor. Ekonomistler ABD ekonomisinin geçen ay 65 bin istihdam eklemesini ve işsizlik oranının yüzde 4,4’te kalmasını bekliyor. İmalat ve hizmet sektörü okumaları ile Michigan Üniversitesi’nin tüketici güven endeksi verileri de bu haftanın ajandasında kritik öneme sahip bulunuyor.
Dev şirketlerin bilanço takvimi ve AI yatırımları
Alphabet ve Amazon, çarşamba ve perşembe günleri açıklayacakları bilançolarla “Muhteşem Yedili” grubunun performansını sergileyecek. Bu iki dev şirketin, AI yarışında geri kalmamak için sermaye harcaması tahminlerini yükseltmeleri bekleniyor. Analistler, AI yatırımlarının geri dönüşü konusundaki endişelerin değerlemeler üzerinde soru işaretleri yarattığını ve piyasanın “mükemmel fiyatlama” noktasında olduğunu belirtiyor.
Kurumsal dünyada bu hafta Disney, PepsiCo, Eli Lilly, Novo Nordisk, Toyota ve Philip Morris gibi devlerin raporları takip edilecek. AI yatırımlarının borç piyasaları üzerinde baskı oluşturmaya başladığı uyarısında bulunan ekonomistler, bu durumun portföylerde çeşitliliği azaltarak “tek bir yapay zeka bahsi” riskini artırdığını vurguluyor. AI kaynaklı riskler, ihraççılar ve sektörler arasında yayılmaya devam ediyor.
Kevin Warsh ve Fed içindeki faiz bölünmesi
Warsh, Senato onayı alması halinde faiz oranlarının geleceği konusunda bölünmüş bir Fed devralacak. Son toplantılarda birçok yetkili politika kararlarına karşı oy kullanmıştı. Warsh geçmişte faiz indirimlerini desteklemiş olsa da guvernörlük döneminde yüksek enflasyon risklerine odaklanan şahin bir tutum sergilemişti.
Warsh, finansal kriz sonrası dönemde Fed’in miktarsal genişleme hamlesine karşı çıktığı için istifa ettiğini daha önce dile getirmişti. Stratejistler, Warsh yönetimindeki bir Fed’in bilançoyu kullanarak uzun vadeli oranları sınırlama konusunda isteksiz olabileceğini düşünüyor. Senato onay süreci ise Senatör Thom Tillis’in Powell soruşturması sonuçlanana kadar oy vermeyeceği yönündeki tutumu nedeniyle aksama riski taşıyor.
İstihdam piyasasında verimlilik ve büyüme dengesi
ABD ekonomisi 2025 yılının üçüncü çeyreğinde yıllık yüzde 4,4 oranında büyüyerek bir önceki çeyreğin yüzde 3,8’lik oranını geride bıraktı. Buna karşın 2024 yılında 2 milyon olan yeni istihdam sayısı 2025’te 584 bine gerileyerek belirgin bir zayıflama gösterdi. Bu zıtlık, ekonomik büyümenin ve verimliliğin kaynağına dair tartışmaları alevlendirdi.
Piyasalar dördüncü çeyrek GSYH verilerini Şubat ayında alacak olsa da uzmanlar yüzde 3’ün üzerindeki bir büyümenin borsada çift haneli getirileri destekleyebileceğini öngörüyor. Kurumsal kârların hisse fiyatlarını yönlendirmeye devam etmesi ve sürdürülebilir verimlilik artışı, genel ekonomik trendin borsa ile olan bağını güçlendiren temel unsur olarak değerlendiriliyor.
Pazartesi ve salı gününün yoğun veri trafiği
Haftanın beklentileri pazartesi günü S&P Global imalat PMI ve ISM imalat verileriyle başlıyor. Pazartesi günü bilançosunu açıklayacak şirketler arasında Palantir, Walt Disney, Mizuho Financial ve Tyson Foods öne çıkıyor. Ayrıca NXP Semiconductors, IDEXX Laboratories ve Hess Midstream gibi isimler de finansal sonuçlarını yatırımcılarla paylaşacak.
Salı günü ise JOLTS açık iş sayısı, işten ayrılma ve işten çıkarma verileri ile araç satış rakamları izlenecek. Kurumsal tarafta AMD, Pfizer, PepsiCo ve Merck gibi devlerin yanı sıra PayPal, Chipotle ve Super Micro Computer bilançoları piyasaların radarında olacak. Marathon Petroleum ve Suncor Energy gibi enerji devleri de salı günü sonuçlarını duyuracak.
Hafta ortasında Alphabet ve Amazon etkisi
Çarşamba günü ADP özel sektör istihdam verisi ve ISM hizmetler endeksi gibi makroekonomik veriler ön planda olacak. Alphabet, Eli Lilly, Uber ve Qualcomm gibi şirketler çarşamba günü bilanço açıklayarak piyasa yönünü belirleyecek. Hafta ortasında ayrıca Novo Nordisk, Arm Holdings ve UBS Group gibi küresel ölçekli devlerin performansları da yakından izlenecek.
Perşembe günü işsizlik maaşı başvuruları ve Amazon’un bilançosu haftanın beklentileri listesinin en başında yer alıyor. Amazon’un yanı sıra Shell, Sony, ConocoPhillips ve Bristol Myers Squibb gibi farklı sektörlerden devler de verilerini paylaşacak. Reddit, Hershey ve Estée Lauder gibi tüketici odaklı şirketlerin finansal tabloları da perşembe günü yatırımcıların odağında bulunacak.
Haftalık kapanışta istihdam ve tüketici güveni
Cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam ve işsizlik oranı, haftanın en kritik ekonomik verisi olarak kabul ediliyor. Ortalama saatlik kazançlar ve Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi verileriyle haftalık veri akışı sona erecek. Cuma günü ayrıca Toyota, Philip Morris ve Biogen gibi önemli şirketlerin kazanç raporları piyasa kapanışından önce takip edilecek.
Sonuç olarak haftalık bazda açıklanacak veriler ve Kevin Warsh’ın adaylık süreci, piyasaların yönünü tayin edecek en önemli unsurlar olarak öne çıkıyor. Yapay zeka yatırımlarının kârlılığa dönüşüp dönüşmeyeceği ve istihdam piyasasındaki soğumanın devam edip etmeyeceği, 2026 yılı başındaki ekonomik görünümün temel taşlarını oluşturuyor.
