Altın fiyatları son dönemde yaşadığı geri çekilmenin ardından daha derin bir düzeltme dalgasıyla karşı karşıya kalabilir. Bank of America stratejistleri teknik ve makro sinyallerin hızlı bir toparlanmadan ziyade uzun bir konsolidasyon sürecine işaret ettiğini vurguladı.
Yatırımcıların yakından takip ettiği altın Cuma günü %2,6 oranında değer kazandı. Ancak bu yükselişe rağmen kıymetli metal vadeli işlemleri yıl başından bu yana yalnızca %4 civarında bir kazanç elde edebildi.
Altın neden değer kaybediyor
Makroekonomik güçler değerli metal üzerinde baskı kurmaya devam ediyor. BCA Stratejisti Peter Berezin zayıflığın arkasında üç temel neden olduğunu ifade etti.
Berezin ABD dolarının güçlenmesi ve faiz beklentilerinin yükselmesiyle birlikte şartların değiştiğini belirtti. Makro perspektiften bakıldığında güçlü dolar ve yüksek faiz oranları genellikle emtia birikimleri için kötü haber niteliği taşıyor.
Piyasa pozisyonları ve aşırı alım riski
Mart ayı başında finansal piyasalarda aşırı alım sinyalleri görülmüştü. Bu tür durumlarda yatırımcıların riskten kaçınma eğilimi kaldıraçlı pozisyonlarda sert düşüşleri tetikleme potansiyeli barındırıyor.
Berezin 2008 yılındaki kriz döneminde de benzer bir dinamiğin yaşandığını hatırlattı. O dönemde piyasa stresi artarken fiyatlar beklentilerin aksine keskin bir düşüş sergilemişti.
Merkez bankalarının altın stratejisi değişiyor
Resmi sektördeki talep artışının yerini satışlara veya yavaşlamaya bıraktığı gözlemleniyor. Polonya savunma harcamalarını finanse etmek için satış yapmayı düşünürken Türkiye kendi para birimini desteklemek amacıyla altın sattı.
Körfez ülkelerinin de ihracat gelirlerindeki azalma nedeniyle alımları yavaşlattığı söyleniyor. Sıkılaşan finansal koşullar ve zayıflayan merkez bankası talebi fiyatların önümüzdeki çeyreklerde baskı altında kalabileceğini gösteriyor.
Teknik göstergelerde yeni beklentiler
Bank of America stratejisti Paul Ciana sarı metalin dördüncü dalga olarak adlandırılan düzeltme evresinde olduğunu bildirdi. Bu formasyon genellikle güçlü rallilerin ardından geliyor ve birkaç ay boyunca etkisini sürdürüyor.
Teknik sinyaller konsolidasyon sürecinin yılın ikinci ve üçüncü çeyreğine yayılabileceğine işaret ediyor. Altın fiyatlarının Ocak ayındaki zirvesini koruyamaması aşağı yönlü bir eğilim beklentisini güçlendirdi.
Fiyat seviyelerinde kritik tahminler
Banka 4 bin dolar seviyesinde önemli bir risk görüyor. Fiyatlar 2023 sonundaki 1.810 dolar seviyesinden 2026 başında 6 bin dolara kadar tırmanmıştı.
Bu durum, altının yakın vadede önceki zirve seviyelerini yeniden yakalamakta zorlanabileceğine işaret ediyor. Ocak ayındaki zirve noktasının korunamaması, aşağı yönlü bir eğilimle birlikte belirli bir bant aralığında işlem görme (range-bound) beklentilerini pekiştiriyor.
Ciana, bankanın 4.000 dolar seviyesine doğru bir risk öngördüğünü ve şu anda 3.967 dolar yakınlarında seyreden 50 haftalık hareketli ortalamanın kritik bir teknik referans noktası olduğunu ifade etti. Altının önceki yükselişinin büyüklüğü dikkate alındığında, daha derin bir geri çekilmenin şaşırtıcı olmayacağını not etti.
Fiyatlar, 2023 sonundaki 1.810 dolar seviyelerinden 2026 başlarında yaklaşık 6.000 dolara kadar tırmanmıştı. Bu çerçevede Ciana, böylesine güçlü bir ilerleyişin ardından standart bir düzeltme ile tutarlı olduğunu vurgulayarak, “3.700 dolara doğru bir geri çekilme olağan dışı olmaz,” dedi.
