İş Yatırım, rafineri marjlarının uzun süre tarihsel ortalamaların üzerinde kalacağı beklentisiyle Tüpraş hisseleri için tavsiyesini “AL” konumuna yükseltti. Kurum analistleri 2026 yılı net rafineri marjı tahminini varil başına 6,5 dolardan 10,5 dolara çıkardı.
Yükselen bölgesel risk primleri göz önünde bulundurularak uzun vadeli marj varsayımlarında varil başına 0,25 dolar yapısal artış yapıldı. Makro varsayımlardaki güncellemeler sonucunda şirket için hedef fiyat hisse başına 250 TL seviyesinden 338 TL seviyesine revize edildi. İşlem gören hisselerin Avrupa pazarındaki emsallerine kıyasla yüzde 28 oranında iskontoyla fiyatlanmakta olduğu bilgilisi İş Yatırım’ın araştırma notunda yer aldı.
Tüpraş hisselerinde yukarı yönlü beklentiler ağır basıyor
İran savaşındaki geçici ateşkese rağmen piyasanın marjların uzun süre yüksek kalacağı senaryoyu yeterince fiyatlamadığı ifade ediliyor. Şirketin emsallerine kıyasla sahip olduğu rekabet avantajlarının piyasa fiyatlarına henüz tam yansımadığı düşünülüyor.
Yüksek sezona girilirken Tüpraş hisselerinin mevcut piyasa fiyatı makul bir giriş noktası olarak görülüyor. Orta ve uzun vadeli perspektifte Tüpraş’ın Avrupa orta distilat piyasalarındaki sıkılıktan faydalanmaya devam etmesi öngörülüyor.
Gelecek dönem finansal tahminlerinde revizyona gidildi
Kurum raporunda şirketin gelecekteki finansal tablolarına dair tahminler de yukarı yönlü güncellendi. Şirket için 2026 yılı faiz, amortisman ve vergi öncesi kar tahmini yüzde 51 artışla 2,4 milyar dolara yükseltildi. Net kar beklentisi ise yüzde 79 oranında artış göstererek 1,3 milyar dolara çıkarıldı.
Yılın ilk çeyreğinde düşük sezonsallık ve marj artışının kısmi yansıması nedeniyle çeyreklik etkinin görece sınırlı kalması bekleniyor. İlerleyen çeyreklerde ise mevsimsel güçlü talep ve düşük stok seviyelerinin karlılığı destekleyeceği öngörülüyor.
Kurum güçlü büyüme ve yüksek temettü öngörüyor
Ürün piyasasındaki bu sıkılık sayesinde Tüpraş bilançosunda ortalamanın üzerinde karlılık ve güçlü yıllık büyüme bekleniyor. Beklentilerin gerçekleşmesi halinde şirketin 2027 yılında hisse başına yüzde 11 verimle 28 TL temettü dağıtması öngörülüyor.
Güncellenen hedef fiyatlar ve yukarı yönlü marj revizyonları enerji sektöründeki yatırımcı stratejilerinde önemli bir referans oluşturuyor. Analiz raporu özelinde açıklanan bu verilerin yıllık bazda endeks üzerindeki genel trendi ve alım iştahını pozitif yönde desteklemesi bekleniyor.
