HSBC, Türk Hava Yolları A.O. için hedef fiyatını 400 TL’den 460 TL’ye yükseltti ve THYAO paylarında AL tavsiyesini korudu. Kurum, mevcut fiyat üzerinden yaklaşık yüzde 38 yükseliş potansiyeli hesapladı. Rapor, Türk havacılık hisselerinde ayrışan değerleme görünümünü THYAO lehine yorumladı.
HSBC, Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş. ve TAV Havalimanları Holding A.Ş. için hedef fiyatlarını aşağı çekti. Kurum, PGSUS hedef fiyatını 290 TL’den 240 TL’ye, TAVHL hedef fiyatını 410 TL’den 380 TL’ye indirdi. Buna rağmen HSBC, üç hisse için de AL tavsiyesini sürdürdü.
Rapor, havacılık sektöründe yakıt maliyetleri, Orta Doğu kaynaklı rota değişimleri ve yolcu talebindeki kompozisyonu ana değişkenler olarak ele aldı. HSBC, Türk Hava Yolları A.O.’nu sektör içinde en tercih edilen hisse olarak konumlandırdı. THYAO için hedef fiyat artışı, Pegasus ve TAV tarafındaki aşağı yönlü güncellemelerden ayrıştı.
HSBC THYAO’yu sektör tercihi olarak öne çıkardı
HSBC, THYAO için hedef fiyat artışını şirketin ağ yapısı, aktarma merkezi avantajı ve uluslararası bağlantı kapasitesiyle ilişkilendirdi. Kurum, Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimin İstanbul’un transit uçuşlar açısından rolünü artırdığını değerlendirdi. Rapora göre THYAO, Körfez merkezli havayollarına alternatif güzergâh arayan yolcu ve kargo trafiğinden görece fayda sağlayabilir.
Türk Hava Yolları A.O., geniş uçuş ağı ve kargo faaliyetleriyle bölgesel havacılık dengesinde ayrı bir konuma sahip bulunuyor. HSBC’nin THYAO hedef fiyatını yükseltmesi, kurumun şirket için uzun vadeli büyüme görünümünü daha olumlu okuduğunu gösteriyor. Yaklaşık yüzde 38’lik potansiyel, hedef fiyat ile raporda baz alınan piyasa fiyatı arasındaki farktan kaynaklanıyor.
HSBC, iç hat talebinin güçlü kalmasının turizm kaynaklı zayıflamayı sınırlayabileceğini belirtti. Yabancı turist trafiğinde görülebilecek yavaşlama, özellikle yaz sezonu gelirleri açısından sektör genelinde izleniyor. THYAO tarafında geniş ağ yapısı ve gelir çeşitliliği, bu baskının etkisini azaltabilecek ana unsur olarak öne çıkıyor.
Pegasus ve TAV hedefleri aşağı çekildi
HSBC, Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş. için hedef fiyatı 290 TL’den 240 TL’ye indirdi. PGSUS için AL tavsiyesi korundu ve yüzde 35,6 yükseliş potansiyeli hesaplandı. Hedef fiyat indirimi, kurumun düşük maliyetli havayolu segmentinde maliyet ve talep varsayımlarını daha temkinli değerlendirdiğini gösteriyor.
Pegasus tarafında yatırımcı odağı, dış hat büyümesi, koltuk kapasitesi, yan gelirler ve birim maliyetler üzerinde kalacak. Jet yakıtı fiyatları ve filo planlaması, PGSUS marjları için belirleyici olmaya devam ediyor. HSBC’nin AL tavsiyesini sürdürmesi, hedef fiyat indiriminin yatırım görüşünde temel bir bozulmaya dönüşmediğini ortaya koyuyor.
HSBC, TAV Havalimanları Holding A.Ş. için hedef fiyatı 410 TL’den 380 TL’ye düşürdü. TAVHL için AL tavsiyesi korunurken yüzde 34,9 yükseliş potansiyeli hesaplandı. TAVHL değerlemesinde yolcu trafiği, ticari gelirler, terminal operasyonları ve yatırım harcamaları ana parametreler olarak izleniyor.
TAV tarafındaki hedef fiyat indirimi, havalimanı işletmeciliğinde büyüme beklentisinin tamamen ortadan kalktığını göstermiyor. Ancak kurum, değerleme seviyesini önceki rapora göre daha düşük bir hedefle güncelledi. TAVHL paylarında piyasa, dış hat yolcu trafiği ve faaliyet kârlılığındaki toparlanmayı yakından takip edecek.
Yakıt maliyetleri kârlılık görünümünü belirleyecek
HSBC, yakıt fiyatlarındaki seyrin 2026 üçüncü çeyreğinden itibaren kârlılık üzerinde daha olumlu bir tablo yaratabileceğini değerlendirdi. Kurum, ikinci çeyrekte zirve yapan jet yakıtı maliyetlerinde gerileme beklentisini sektör için destekleyici unsur olarak öne çıkardı. Havayolu şirketleri, fiyat ayarlamaları ve riskten korunma pozisyonlarıyla maliyet baskısını dengelemeye çalışıyor.
Sektörde kapasite optimizasyonu ve ağ yeniden yapılandırmaları da marj görünümü açısından önem taşıyor. HSBC, maliyet baskısının üçüncü çeyrekten itibaren hafifleyebileceğini ve 2027 boyunca kâr toparlanmasının daha belirgin hale gelebileceğini öngördü. THYAO, PGSUS ve TAVHL için AL tavsiyelerinin korunması, kurumun sektör genelinde orta vadeli görünümü destekleyici bulduğunu gösteriyor.
Havacılık hisselerinde kısa vadeli fiyatlama yalnızca hedef fiyatlarla şekillenmeyecek. Brent petrol, jet yakıtı marjları, kur seviyesi, yolcu verileri ve jeopolitik rota değişimleri hisse performansını etkileyecek. THYAO için hedef fiyat artışı, bu tablo içinde pozitif ayrışan ana başlık olarak öne çıkıyor.
Havacılık hisselerinde ayrışma derinleşiyor
HSBC raporu, Türk havacılık sektöründe şirket bazlı ayrışmanın daha belirgin hale geldiğine işaret ediyor. THYAO için hedef fiyat yükselirken, PGSUS ve TAVHL hedeflerinde aşağı yönlü ayarlama yapıldı. Kurum, üç hissede AL tavsiyesini koruyarak sektör genelinde potansiyel görmeyi sürdürdü.
THYAO tarafında 460 TL hedef fiyat, raporun ana piyasa mesajı konumunda bulunuyor. PGSUS için 240 TL ve TAVHL için 380 TL hedef fiyatlar ise daha temkinli değerleme varsayımlarını yansıtıyor. Yatırımcılar, önümüzdeki dönemde hedef fiyat değişimlerini şirketlerin operasyonel verileriyle birlikte değerlendirecek.
Sonuç olarak HSBC, Türk havacılık hisselerinde pozitif görüşünü korurken THYAO’yu sektörün ana tercihi olarak öne çıkardı. Rapor, 2026’nın ikinci yarısında yakıt maliyetleri ve operasyonel kârlılıkta toparlanma beklentisini temel aldı. THYAO, PGSUS ve TAVHL tarafında fiyatlamanın yönünü hedef fiyatlardan çok gerçekleşecek yolcu, maliyet ve marj verileri belirleyecek.
