Yapı Kredi Yatırım, Bim Birleşik Mağazalar (BIMAS) için hazırladığı 12 Mayıs 2026 tarihli analiz raporunda şirketin 2026 yılı birinci çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirdi. Şirket, 2026 yılının ilk çeyreğinde yıllık bazda %83 artışla 6 milyar 461 milyon TL net kar elde ederek hem piyasa hem de kurum beklentilerini geride bıraktı. Net kardaki bu ivmede, %46’lık VAFÖK artışının yanı sıra efektif vergi oranındaki 12 puanlık gerileme ve 10 milyar 149 milyon TL tutarındaki parasal kazançlar belirleyici oldu.
Bim Birleşik Mağazalar operasyonel büyümede rakiplerini geride bıraktı
Şirketin toplam gelirleri yıllık %10 artış göstererek 212 milyar 862 milyon TL seviyesine ulaştı. Bu büyüme oranı, kurumun inceleme kapsamındaki diğer gıda perakendecileri olan Migros (%6) ve Şok Marketler’in (%8) üzerinde gerçekleşerek sektördeki en güçlü performansı işaret etti. Satışlardaki artışın temel dayanaklarını yıllık %6 oranındaki mağaza genişlemesi ile 14 bin 576 mağazaya ulaşılması ve %3 oranındaki reel benzer mağaza satış büyümesi oluşturdu. Nominal benzer mağaza satışları ise %34,5 büyüme kaydederek manşet TÜFE verisinin üzerinde performans sergiledi.
BIMAS finansal tablolarında nakit akışı ve marj disiplini öne çıktı
Şirketin VAFÖK rakamı, yıllık %46,3 artışla 10 milyar 112 milyon TL olarak kaydedildi ve %4,8 VAFÖK marjı elde edildi. Bu performansın arkasında çalışan başına personel giderlerindeki sınırlı artış, tedarikçi ödemelerinin erkene çekilmesi ve fiyatlandırma disiplini gibi faktörler yer aldı. Net işletme sermayesinde sağlanan 3,7 milyar TL’lik iyileşme ve yatırım harcamalarındaki %29’luk düşüş, serbest nakit akışını 5,3 milyar TL seviyesine taşıdı. Şirketin net nakit pozisyonu ise yatırım fonlarının yeniden değerleme etkisiyle birlikte 16 milyar TL’ye yükseldi.
Yapı Kredi Yatırım Bim Birleşik Mağazalar için AL tavsiyesini sürdürdü
Finansal sonuçların ardından Yapı Kredi Yatırım, BIMAS için 12 aylık hedef fiyatını 920 TL’den 1.000 TL’ye revize etti. Bu yeni hedef fiyat, mevcut hisse fiyatına göre %29 oranında bir getiri potansiyeline karşılık geliyor. Kurum, şirketin 2026 yılı için açıkladığı %6 reel gelir büyümesi ve %6,5 VAFÖK marjı hedeflerini muhafazakar olarak nitelendirerek kendi beklentilerini sırasıyla %8 ve %6,9 olarak yukarı yönlü güncelledi. Hisse, kurumun 2026 tahminlerine göre 5,2x FD/VAFÖK çarpanı ile işlem görmeye devam ediyor.
Bim Birleşik Mağazalar’ın 2026 yılı ilk çeyrek verileri, operasyonel verimlilik ve güçlü nakit üretimi sayesinde şirketin gıda perakendeciliği sektöründeki pazar liderliğini ve finansal dayanıklılığını koruduğunu teyit etmektedir.
