Net kârda 66,6 milyon euroluk dönüş
İkinci çeyreğin dikkat çeken diğer başlığı net kâr oldu.
TAV geçen yılın aynı döneminde 4,4 milyon euro ana ortaklık zararı açıklarken bu yılın ikinci çeyreğinde 66,6 milyon euro ana ortaklık net kârı elde etti. Piyasa beklentisi 33,5 milyon euro seviyesindeydi.
Ancak A1 Capital net kârdaki bu güçlü değişimin tamamının operasyonlardan kaynaklanmadığının altını çiziyor.
Yabancı para çevrim kalemi 18,6 milyon euro giderden yaklaşık 0,4 milyon euro gelire dönerken ertelenmiş vergi tarafında da geçen yılki giderin yerine gelir oluştu. Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan kaynaklanan zarar da 27,6 milyon eurodan 0,6 milyon euroya geriledi.
İlk yarının tamamında ana ortaklık sonucu geçen yılki yaklaşık 50 milyon euro zarardan 8 milyon euro kâra döndü.
Bu nedenle TAV Havalimanları hedef fiyat hikâyesinde yalnız net kâr artışı değil; FAVÖK marjının seyri, yatırım harcamalarının normalleşmesi, serbest nakit akışının yeniden pozitife dönmesi ve net borçtaki olası gerileme daha belirleyici başlıklar olacak.
A1 Capital’in baz senaryosunda 2027’den itibaren serbest nakit akışının kalıcı olarak pozitife geçmesi, FAVÖK marjının yüzde 32-34 bandına doğru yükselmesi ve net borcun düzenli biçimde azalması gerekiyor.
