TAV Havalimanları hedef fiyat çalışmasında riskler de var
Olumlu ikinci çeyrek performansına rağmen A1 Capital raporunda TAV Havalimanları hedef fiyat açısından izlenmesi gereken risklere de geniş yer verildi.
İlk yarıda FAVÖK 236,7 milyon eurodan 244,8 milyon euroya yükselirken büyüme yüzde 3 seviyesinde kaldı. FAVÖK marjı ise yüzde 28,7’den yüzde 28,2’ye geriledi.
Personel giderlerinin yüzde 18, yiyecek ürün maliyetlerinin yüzde 30 artması maliyet tarafında baskı oluşturdu.
Daha dikkat çekici değişim nakit akışında yaşandı. İşletme faaliyetlerinden sağlanan nakit 61,6 milyon eurodan 25,2 milyon euroya gerilerken serbest nakit akışı 12,4 milyon euro pozitif seviyeden 48,4 milyon euro negatife döndü.
Rapora göre bunda Tiflis imtiyaz uzatımına ilişkin peşin ödemeler, inşaat mobilizasyon giderleri ve yatırım harcamaları etkili oldu.
Nakit ve nakit benzerleri 477,3 milyon eurodan 307,6 milyon euroya gerilerken şirketin kendi tanımına göre net borç 1,78 milyar eurodan 1,83 milyar euroya yükseldi.
A1 Capital, yatırımlar normalleştikçe FAVÖK’ün daha büyük bölümünün serbest nakit akışına dönüşmesini ve net borcun aşağı gelmesini değerleme açısından önemli görüyor.
