GYO iskontosu nasıl hesaplandı?
Çalışmada tahmini net aktif değer, şirketlerin portföy değerinden toplam borçlarının çıkarılmasıyla hesaplandı. Ortaya çıkan tutar daha sonra şirketlerin Borsa İstanbul piyasa değerleriyle karşılaştırıldı.
Piyasa değerinin tahmini net aktif değerin altında kalması iskonto, üzerinde bulunması ise prim olarak gösterildi. Dolayısıyla raporda eksi işaretli oranlar iskontolu, artı işaretli oranlar primli fiyatlamayı ifade ediyor.
Bu hesaplama, şirketlerin sahip olduğu gayrimenkul varlıklarının büyüklüğüyle borsadaki fiyatlaması arasındaki makası görünür hale getiriyor. Ancak GYO iskontosu tek başına şirketin ucuz veya pahalı olduğuna ilişkin kesin sonuç vermiyor.
Varlık değerlemelerinin tarihi, portföyün likiditesi, kira geliri üretme kapasitesi, devam eden projeler, borçların vadesi ve finansman maliyetleri de karşılaştırmanın yorumlanmasında önem taşıyor.
