Dünyanın en büyük varlık yöneticisi BlackRock, amiral gemisi niteliğindeki borç fonundan para çekme işlemlerini kısıtlıyor. Yatırımcıların nakit çıkış taleplerindeki ani artış üzerine alınan bu karar, 2 trilyon dolarlık özel kredi piyasasında endişeleri artırıyor.
Haberin ardından BlackRock hisseleri New York Borsası’nda %5,7 oranında değer kaybediyor. Yatırımcılar, özellikle varlıklı bireylere yönelik tasarlanan fonlardan paralarını geri çekmek için sıraya giriyor.
Özel kredi piyasasında likidite krizi derinleşiyor
Piyasalardaki duyarlılık son aylarda özel kredi aleyhine değişiyor. BlackRock bünyesindeki 26 milyar dolarlık HPS Kurumsal Borç Verme Fonu (HLEND), bu değişimden en çok etkilenen yapılar arasında yer alıyor.
Geçen yıl ABD’li bir otomotiv parçaları tedarikçisinin ve bir taşıt kredisi kuruluşunun iflası sektörü sarsmıştı. Geçen hafta İngiltere’de bir konut kredisi kuruluşunun çökmesi ise borç verme standartlarını yeniden tartışmaya açmıştı.
Yatırımcı talepleri BlackRock sınırlarını aşıyor
HLEND fonu, ilk çeyrekte net varlık değerinin yaklaşık %9,3’üne denk gelen 1,2 milyar dolarlık geri çekilme talebi alıyor. BlackRock yönetimi, yatırımcılara bu talebin sadece 620 milyon dolarlık kısmının karşılanacağını bildiriyor.
Bu miktar, fon yöneticilerinin geri çekilmeleri kısıtlayabildiği standart %5’lik eşiğe karşılık geliyor. Benzer bir baskı yaşayan Blackstone da hafta başında 82 milyar dolarlık fonundaki geri ödeme limitini %7’ye yükseltmişti.
Yapay zeka ve yazılım sektörü fonu zorluyor
HLEND, BlackRock tarafından 2024 yılında HPS Investment Partners’ın satın alınmasıyla küresel portföye eklenmişti. Bu tür iş geliştirme şirketleri, genellikle hızlı nakde çevrilemeyen orta ölçekli şirket kredilerine odaklanıyor.
Fon portföyünün %19’u, yapay zeka girişimlerinin yarattığı değişimden çekinen yatırımcıların satış baskısı kurduğu yazılım sektöründe bulunuyor. BlackRock yetkilileri, getirilen sınırın yatırımların vadesi ile sermaye yapısı arasındaki uyumsuzluğu önleyeceğini savunuyor.
Ortadoğu’daki gerilimler ve ekonomik yavaşlama endişeleri, yatırımcıları riskli varlıklardan uzaklaştırarak güvenli limanlara yöneltiyor. Yaşanan bu nakit çıkışları, özel kredi piyasasının önümüzdeki dönemde daha sıkı denetimlerle ve likidite testleriyle karşı karşıya kalacağını gösteriyor.
