TERA Yatırım’ın ilk yarı finansalları gelir, faaliyet kârı ve özkaynaklarda sert büyümeye işaret etti. Buna karşın pay başına kazanç, finansman giderleri ve işletme nakit akışı tablonun ikinci yüzünü ortaya koydu.
Borsa İstanbul’da işlem gören Tera Yatırım Menkul Değerler AŞ’nin (TERA) 2026 yılının ilk altı ayına ilişkin konsolide finansal sonuçları açıklandı.
TERA bilançosu, şirketin gelir ve faaliyet kârlılığında geçen yılın aynı dönemine göre güçlü bir büyüme kaydettiğini gösterdi. Yatırım faaliyetlerinden gelen katkı net sonucu desteklerken finansman giderleri ve parasal pozisyon kaybı da belirgin biçimde yükseldi.
Şirketin net dönem kârı büyümesine rağmen pay başına kazancın gerilemesi ise finansal tablonun en dikkat çekici ayrışmalarından biri oldu.
TERA bilançosu gelirlerde yüzde 89 büyüme gösterdi
Tera Yatırım’ın hasılatı 2026 yılının ilk yarısında geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 89 artarak 59,6 milyar TL’den 112,7 milyar TL’ye yükseldi.
Satışların maliyeti yüzde 61,2 artışla 87,4 milyar TL oldu. Gelirlerin maliyetlerden daha hızlı büyümesi, brüt kârlılığın güçlü biçimde artmasını sağladı.
Şirketin yalnızca ikinci çeyrekte elde ettiği hasılat da geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 48,9 yükselerek 53,1 milyar TL’ye ulaştı.
Böylece yılın ilk çeyreğinde yaklaşık 59,6 milyar TL olan gelir, ikinci çeyrekte 53,1 milyar TL düzeyinde gerçekleşti.
Brüt marjda 13,4 puanlık yükseliş
TERA’nın brüt kârı geçen yılın ilk yarısındaki 5,4 milyar TL seviyesinden 25,3 milyar TL’ye çıktı. Artış oranı yüzde 369,1 olarak hesaplandı.
Brüt kâr marjı yüzde 9’dan yüzde 22,4’e yükseldi. Böylece marjda yaklaşık 13,4 puanlık iyileşme sağlandı.
İkinci çeyrekte de benzer bir görünüm oluştu. Çeyreklik brüt kâr yüzde 214,9 artarak 13,6 milyar TL’ye ulaştı.
İkinci çeyrek brüt kâr marjı geçen yılın aynı dönemindeki yüzde 12,1 seviyesinden yüzde 25,6’ya çıktı. Çeyreklik marj artışı yaklaşık 13,5 puan oldu.
Faaliyet kârı beş katına yaklaştı
Genel yönetim giderleri yüzde 165,3 artarak 3,4 milyar TL’ye, pazarlama giderleri ise yüzde 174,6 yükselerek 496,4 milyon TL’ye çıktı.
Giderlerdeki artışa rağmen brüt kârdaki büyüme, esas faaliyet sonucuna güçlü biçimde yansıdı.
TERA’nın esas faaliyet kârı yüzde 406,7 artarak 4,6 milyar TL’den 23,3 milyar TL’ye yükseldi.
Esas faaliyet kâr marjı yüzde 7,7’den yüzde 20,6’ya çıktı. Böylece faaliyet marjında yaklaşık 12,9 puanlık artış kaydedildi.
İkinci çeyrek esas faaliyet kârı da yüzde 145,7 artışla 10,2 milyar TL oldu. Çeyreklik faaliyet marjı yüzde 11,7’den yüzde 19,3’e yükseldi.
TERA bilançosu kârın kaynağını gösterdi
TERA bilançosu içinde net kârı destekleyen en önemli başlıklardan biri yatırım faaliyetleri oldu.
Yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirler yüzde 38,4 artışla 50,3 milyar TL’ye yükseldi. Buna karşılık yatırım faaliyetlerinden giderler 13,4 milyar TL’den yalnızca 53,1 milyon TL’ye geriledi.
İki kalem arasındaki net yatırım faaliyeti katkısı yaklaşık 23 milyar TL’den 50,3 milyar TL’ye çıktı. Artış oranı yüzde 118,5 oldu.
Bu gelişmeyle finansman gideri öncesi faaliyet kârı 27,6 milyar TL’den 73,5 milyar TL’ye yükseldi.
Nakit akış tablosundaki kâr mutabakatında yer alan 25,4 milyar TL’lik gerçeğe uygun değer kazancı düzeltmesi, kârın önemli bir bölümünün nakit yaratmayan değerleme etkileri içerdiğini gösterdi.
Finansman gideri 29,4 milyar TL’ye çıktı
Güçlü faaliyet ve yatırım gelirlerine rağmen finansman tarafındaki maliyet belirgin biçimde yükseldi.
TERA’nın finansman giderleri yüzde 416,5 artarak 5,7 milyar TL’den 29,4 milyar TL’ye çıktı.
Finansman gelirleri ise 227,6 milyon TL’den 2,8 milyar TL’ye yükseldi. Buna rağmen net finansman yükü yaklaşık 26,6 milyar TL olarak gerçekleşti.
Şirket ayrıca 7,3 milyar TL net parasal pozisyon kaybı kaydetti. Geçen yılın aynı döneminde bu kalem 1,6 milyar TL zarar yönündeydi.
Finansman gideri ve parasal pozisyon kaybına rağmen vergi öncesi kâr yüzde 93 artışla 39,7 milyar TL’ye ulaştı.
Vergi kalemi net kârı destekledi. Şirket 310,7 milyon TL cari dönem vergi giderine karşılık 6,9 milyar TL ertelenmiş vergi geliri kaydetti. Toplam vergi geliri 6,6 milyar TL oldu.
Bu katkının ardından net dönem kârı yüzde 88,8 artarak 24,5 milyar TL’den 46,3 milyar TL’ye yükseldi.
Ana ortaklığa ait net kâr ise 46,2 milyar TL olarak kaydedildi.
Kâr arttı, pay başına kazanç geriledi
Net kârdaki güçlü yükselişe rağmen pay başına kazanç aynı yönde hareket etmedi.
Şirketin pay başına kazancı geçen yılın ilk yarısındaki 156 TL seviyesinden 66,04 TL’ye geriledi. Düşüş oranı yüzde 57,7 olarak hesaplandı.
İkinci çeyrek pay başına kazanç da 82 TL’den 35,04 TL’ye indi.
Bu ayrışmada şirketin ödenmiş sermayesinin karşılaştırmalı dönemdeki 157,5 milyon TL seviyesinden 700 milyon TL’ye yükselmesi ve dolaşımdaki pay sayısının artması etkili oldu.
Net kâr daha fazla paya bölündüğü için toplam kâr büyümesine rağmen pay başına düşen kazanç geriledi.
Net kâr marjı ise yaklaşık yüzde 41 düzeyinde kaldı. Geçen yılın ilk yarısında da net kâr marjı yüzde 41,1 seviyesindeydi.
Nakit akışı negatifte kaldı
TERA’nın işletme faaliyetlerinden nakit akışı geçen yılın ilk yarısında eksi 33,3 milyar TL iken bu yıl eksi 4,7 milyar TL oldu.
Nakit çıkışı önemli ölçüde azalmasına rağmen işletme faaliyetleri pozitif nakit üretimine geçemedi.
Finansal yatırımlardaki artış nakit akışını 153 milyar TL olumsuz etkiledi. Faaliyetlerle ilgili diğer alacaklardaki yükseliş de 35,7 milyar TL nakit çıkışı oluşturdu.
Buna karşılık ticari borçlardaki artış nakit akışına 100,6 milyar TL olumlu katkı sağladı. İşletme faaliyetlerine ilişkin 67,6 milyar TL’lik enflasyon etkisi de toplam nakit çıkışını sınırladı.
Finansman faaliyetlerinden 11,2 milyar TL nakit girişi sağlandı. Bunun 4,8 milyar TL’si borçlanmadan, 6,5 milyar TL’si finansman faaliyetlerine ilişkin enflasyon etkisinden kaynaklandı.
Dönem sonu nakit ve nakit benzerleri 22,5 milyar TL’ye ulaştı.
TERA bilançosu özkaynaklarda sıçrama getirdi
TERA’nın toplam varlıkları 2025 sonuna göre yüzde 63,6 artarak 153,9 milyar TL’den 251,8 milyar TL’ye yükseldi.
Finansal yatırımlar yüzde 109,5 artışla 146,4 milyar TL’ye ulaşarak toplam varlıkların en büyük kalemini oluşturdu.
Nakit ve nakit benzerleri yüzde 69,2 artışla 22,5 milyar TL olurken diğer alacaklar yüzde 46,4 yükselerek 56,4 milyar TL’ye çıktı.
Toplam yükümlülükler yüzde 35 artarak 159,5 milyar TL’ye ulaştı. Ticari borçlar yüzde 59,4 artışla 134,9 milyar TL’ye yükseldi.
Toplam finansal borçlanma kalemleri yaklaşık yüzde 11,7 artarak 22,5 milyar TL oldu. Nakit ile finansal borçlanmaların birbirine yakınlaşması, basit nakit-borç hesabında şirketi yıl sonundaki net borç görünümünden dengeli bir pozisyona taşıdı.
Toplam özkaynaklar yüzde 158,4 artarak 35,7 milyar TL’den 92,4 milyar TL’ye yükseldi.
Özkaynak artışında 46,3 milyar TL’lik dönem kârının yanı sıra daha önce özkaynaklardan indirilen 10,5 milyar TL tutarındaki geri alınmış pay kaleminin sıfırlanması da etkili oldu.
Özkaynakların toplam varlıklara oranı yüzde 23,2’den yüzde 36,7’ye yükseldi. Yükümlülüklerin varlıklara oranı ise yüzde 76,8’den yüzde 63,3’e geriledi.
Borsa İstanbul’daki TERA paylarında güçlü kâr büyümesinin yanında yatırım gelirlerinin niteliği, finansman giderleri, pay başına kazanç ve işletme nakit akışındaki gelişmeler takip edilecek.
