CarrefourSA’da aylar süren satış süreci kapanışa ulaştı. Kontrolü değiştiren devir tamamlanırken, 325 milyon dolarlık şirket değeri üzerinden yapılan düzeltmeler Sabancı Holding tarafında beklenmedik bir ödeme tablosu oluşturdu.
Borsa İstanbul’da işlem gören CarrefourSA Carrefour Sabancı Ticaret Merkezi AŞ’nin (CRFSA) ortaklık yapısını değiştiren pay devri tamamlandı.
Rekabet Kurulu’nun belirli şartlarla izin verdiği işlemde, sözleşmede öngörülen kapanış koşullarının yerine getirildiği ve payların 31 Temmuz 2026 tarihinde Yeni Mağazacılık AŞ’ye devredildiği açıklandı.
İşlemin ardından CarrefourSA’nın yönetim kontrolü el değiştirirken Sabancı Holding ile Carrefour Grubu’nun şirketteki hâkim ortaklık dönemi sona erdi.
CarrefourSA sermayesinde yüzde 89,28 el değiştirdi
Devir kapsamında Sabancı Holding’in CarrefourSA sermayesindeki yüzde 57,12 oranındaki payı ile Carrefour Nederland BV’nin yüzde 32,16 oranındaki payı birlikte Yeni Mağazacılık AŞ’ye geçti.
Böylece şirket sermayesinin toplam yüzde 89,28’ine karşılık gelen payların devri tamamlandı.
Sabancı Holding’e ait bölüm 72 milyon 988 bin 465 TL nominal değerli paydan, Carrefour Nederland’a ait bölüm ise 41 milyon 98 bin 10 TL nominal değerli paydan oluştu.
Sabancı Holding’in işlem sonrasında CarrefourSA sermayesinde herhangi bir payı kalmadı. Borsa İstanbul’da işlem gören yüzde 10,72 civarındaki bölüm ise halka açık yapıda kalmaya devam ediyor.
325 milyon dolar satış bedeli değil
Taraflar arasında 17 Nisan 2026 tarihinde imzalanan sözleşmede CarrefourSA için 325 milyon dolarlık toplam şirket değeri esas alındı.
Ancak bu rakam, paylar karşılığında satıcılara doğrudan ödenen nihai tutarı ifade etmiyor.
Şirket değeri üzerinden CarrefourSA’nın kapanış tarihindeki net borcu ve net işletme sermayesi dikkate alınarak özkaynak değeri hesaplandı. Borç ve işletme sermayesi düzeltmeleri, payların nihai ekonomik değerini aşağı çekti.
Bu nedenle 325 milyon dolarlık şirket değeri ile satıcıların eline geçen ya da alıcıya ödenen tutarın birbirinden ayrı değerlendirilmesi gerekiyor.
Sabancı alıcıya 85,5 milyon dolar ödedi
Kapanış düzeltmelerinin ardından Sabancı Holding’in Yeni Mağazacılık AŞ’ye 85 milyon 479 bin 120 dolar ödeme yaptığı açıklandı.
Böylece işlemde klasik bir satıştan farklı olarak satıcıdan alıcıya ödeme gerçekleşti.
Nisan ayında yayımlanan ilk açıklamada devir tarihindeki net borç ve işletme sermayesi düzeltmeleri sonucunda özkaynak değerinin negatife dönmesi halinde Sabancı Holding açısından ilave finansal yükümlülük oluşabileceği belirtilmişti.
31 Temmuz’daki kapanış hesabı, daha önce açıklanan bu ihtimalin gerçekleştiğini gösterdi.
Sabancı Holding tarafından yapılan ödemenin kesin olmadığı, kapanış hesapları üzerinde yürütülecek inceleme sonrasında tutarın yeniden güncellenebileceği de belirtildi.
Değerleme aralığı 317–350 milyon dolar
İşleme ilişkin değerleme raporu 28 Temmuz 2026 tarihinde PwC Yönetim Danışmanlığı AŞ tarafından hazırlandı.
Raporda CarrefourSA’nın net borç ve net işletme sermayesi hariç şirket değeri için 317 milyon dolar ile 350 milyon dolar arasında bir değerleme aralığı hesaplandı.
Sözleşmede esas alınan 325 milyon dolarlık şirket değeri bu aralık içinde kaldı.
Değerleme şirket faaliyetlerinin toplam ekonomik değerine ilişkin olurken Sabancı Holding’in yaptığı ödeme, kapanış tarihindeki borç ve işletme sermayesi düzeltmelerinin ardından ortaya çıktı.
CarrefourSA satışında 32,8 milyon TL zarar oluştu
Sabancı Holding, pay devri sonucunda vergi sonrası 32 milyon 800 bin 706 TL zarar oluştuğunu açıkladı.
Şirket, CarrefourSA’nın elden çıkarılmasıyla konsolide kârlılık seviyesini iyileştirmeyi ve kaynaklarını daha verimli alanlara yönlendirmeyi amaçladığını bildirdi.
Sabancı Holding, işlemin finansal sonuçları üzerinde olumlu etki yaratmasının beklendiğini de kaydetti.
Payların değerinin pazarlık yöntemiyle belirlendiği, işlemin SPK düzenlemelerine göre ilişkili taraf işlemi olmadığı belirtildi.
Perakendede yeni kontrol dönemi
Yeni Mağazacılık, A101 markasıyla Türkiye’nin 81 ilinde faaliyet gösteren perakende grubunun ana şirketi konumunda bulunuyor.
CarrefourSA’nın devralınmasıyla Yeni Mağazacılık, indirim marketi kanalındaki faaliyetlerinin yanında hipermarket, süpermarket, gurme mağazacılık, bayi ve çevrim içi market alanlarında faaliyet gösteren geniş bir perakende ağı üzerinde kontrol sahibi oldu.
İşlem, CarrefourSA’nın ticari unvanının veya mağaza markasının hemen değişeceği anlamına gelmiyor. Marka, mağaza ağı ve operasyonel yapıya ilişkin alınacak kararların yeni yönetim tarafından ayrıca açıklanması bekleniyor.
Borsa İstanbul’daki CRFSA paylarında yeni ortaklık yapısının yanında şirketin borçluluğu, yönetim değişiklikleri ve yeni hâkim ortağın izleyeceği operasyonel strateji yakından takip edilecek.
