Yatırımcılar yavaşlayan ekonomik büyüme ve inatçı enflasyon verilerini değerlendirirken piyasalarda dalgalı bir seyir izleniyor. Devam eden İran çatışmasının ortasında faiz indirimi beklentileri yeniden şekilleniyor. Dow Jones Sanayi Endeksi yüzde 0,07 oranında değer kaybederek 46.645,84 seviyesine geriliyor. S&P 500 endeksi yüzde 0,41 düşüşle 6.645,39 puana inerken Nasdaq Bileşik endeksi yüzde 0,86 kayıpla 22.120,65 puana düşüyor.
Yeniden alevlenen enflasyon endişeleri ve petrol fiyatlarındaki artışlar Amerikan Merkez Bankası politikalarına dair beklentileri değiştiriyor. Yatırımcılar merkez bankasının bu yıl faiz oranlarını indireceğine dair bahislerini azaltıyor. Ancak piyasalar bu beklentileri test etmek için yeni verileri yakından takip ediyor.
Dow Jones ve piyasalarda enflasyon ile savaş endişesi
Cuma günü Ekonomik Analiz Bürosu tarafından açıklanan kişisel tüketim harcamaları verileri savaş başlamadan önceki dönemi yansıtıyor. Bu verilere göre manşet fiyatlar Ocak ayında aylık bazda yüzde 0,3 oranında arttı. Daha dalgalı olan gıda ve enerji fiyatlarını dışarıda bırakan çekirdek endeks ise değişmeyerek aylık yüzde 0,4 oranında yükseldi.
Açıklanan veriler Amerikan ekonomik büyümesinin 2025 yılının son üç ayında başlangıçta düşünülenden daha fazla yavaşladığını da gösterdi. Ekonomik Analiz Bürosu dördüncü çeyrek için reel gayrisafi yurt içi hasıla büyümesini beklentilerin çok altında yüzde 0,7 olarak revize etti. Bu veri daha önce yüzde 1,4 olarak açıklanmıştı.
Orta Doğu gerilimi petrol fiyatlarını destekliyor
Öte yandan yatırımcılar ikinci haftasına giren İran savaşının Orta Doğu’da ne kadar süreceğini ve ne kadar genişleyeceğini merak ediyor. İsrail Cuma günü Tahran’a yönelik yeni saldırılar düzenledi. Tahran’ın ise Dubai ve Türkiye’ye yönelik füze saldırılarının arkasında olduğu iddia edildi.
Tırmanan çatışmalar petrol fiyatlarında piyasaları istikrarsızlaştıran keskin bir yükselişe neden oldu. Bu durum ABD’nin üç büyük borsa endeksini Perşembe günü 2026 yılının en düşük kapanış seviyelerine göndermişti. Endeksler böylece Kasım ayından bu yana en düşük noktalarını görmüştü.
Savaşın gölgesinde Dow Jones ve enerji piyasaları
Ham petrol fiyatları Cuma günü bir miktar geri çekildi ve Batı Teksas türü ham petrol vadeli işlemleri yüzde 2 düşüşle varil başına 94 doların altına indi. Bu arada Brent ham petrolü savaşın başlamasından bu yana ikinci kez 100 dolar seviyesini aşmıştı. Cuma sabahı erken saatlerde ise bu seviyenin hemen altına geriledi.
Wall Street’teki ana endeksler önceki seansta da düşüş yaşamış ve S&P ile Dow Jones üst üste üç günlük bir kayıp serisi kaydetmişti. İran çatışmasının sona ereceğine dair çok az işaret vermesi piyasa duyarlılığına ağır bir darbe vurdu. Bir haftayı geride bırakan savaşta Trump Washington’un İran’ın ordusunu ve ekonomisini tamamen yok ettiğini söyledi.
Boğazlar ve küresel petrol arzı riski
Axios‘un haberine göre Trump Çarşamba günü sanal bir toplantı sırasında G7 liderlerine İran’ın teslim olmak üzere olduğunu söylemişti. Ancak Vital Knowledge analistleri Tahran’ın teslim olma niyetini henüz göstermediğini belirterek bu raporun piyasalar için önemini küçümsedi. Özellikle İran’ın yeni Dini Lideri Mücteba Hamaney dünya petrolünün beşte birinin aktığı kritik Hürmüz Boğazı’nın kapalı kalacağını vurguladı.
ABD ve İsrail ortak harekatlarında askeri üstünlük sağlamış görünse de bazı analistler Tahran’ın boğazdan geçen gemi trafiğini engelleyerek saldırıya direnmeye çalışabileceğini öne sürüyor. ABD Hazine Bakanlığı İran’ın boğaz üzerindeki kontrolüne karşı koymak için ülkelerin 11 Nisan’a kadar yaptırım uygulanan Rus petrolünün bir kısmını satın almalarına izin vereceğini duyurdu. Hazine Bakanı Scott Bessent ayrıca ABD’nin boğazdan geçen ticari gemilere donanma eskortu sağlamayı planladığını kaydetti.
Enflasyon verileri Dow Jones beklentilerini zorluyor
Cuma gününün ekonomik takvimi büyüme ve enflasyon güncellemeleriyle oldukça yoğundu. Ekonomik Analiz Bürosu’nun ikinci tahminine göre reel gayrisafi yurt içi hasıla 2025’in dördüncü çeyreğinde yıllık yüzde 0,7 oranında büyüdü. Harvard ekonomi profesörü Jason Furman dördüncü çeyrek büyümesinin aşağı yönlü revize edildiğini ancak genel hikayenin hala tüketimin güçlü olduğunu gösterdiğini belirtti.
Öte yandan Ocak ayı çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi aylık yüzde 0,4 artarak fikir birliğiyle eşleşti. Yıllık bazda ise çekirdek veri yüzde 3,1 artarak tahminleri karşıladı ve Merkez Bankası’nın yüzde 2’lik enflasyon hedefinin oldukça üzerinde kaldı. RSM US baş ekonomisti Joseph Brusuelas enflasyonun beklentiler doğrultusunda olduğunu ancak çekirdek enflasyonun yükseldiğine dikkat çekti.
Teknoloji ve perakende sektöründe hareketlilik
Bireysel hisse senetlerinde Adobe yaratıcı yazılım grubunun on sekiz yıllık icra kurulu başkanı Shantanu Narayen’in istifa edeceğini açıklamasıyla yüzde 6 değer kaybetti. Şirket yönetim kurulunun bir halef aramaya başladığını duyurdu. Narayen 1998’de şirkete katılmış ve Aralık 2007’de CEO görevini devralmıştı.
Diğer taraftan kozmetik mağazaları zinciri Ulta Beauty hisseleri de düşüş gösterdi. Şirket mütevazı bir üç aylık hisse başına kazanç eksikliği ve beklentilerin altında kalan 2027 mali yılı rehberliği bildirdi. Bu durum perakende sektöründeki kırılganlıkları yeniden gündeme getirdi.
Genel bir çerçeveden bakıldığında Dow Jones ve diğer ana endekslerdeki bu dalgalanmalar sadece bugünün kayıplarını yansıtmıyor. Yavaşlayan ekonomik büyüme, inatçı seyreden enflasyon ve Orta Doğu’daki jeopolitik risklerin birleşimi piyasaların yıllık yükseliş trendini ciddi şekilde tehdit ediyor. Yatırımcıların faiz indirim döngüsüne olan inançlarını yitirmesi önümüzdeki aylarda hisse senedi piyasalarında çok daha derin düzeltmelerin yaşanabileceğine işaret ediyor.
