Piyasa değeri bakımından dünyanın en büyük kripto parası olan Bitcoin sert bir değer kaybı yaşıyor. Cumartesi günü yüzde 6,53 oranında gerileyen varlık 78.719 dolar seviyesinde işlem görüyor. Bu düşüş cuma günü başlayan aşağı yönlü hareketin bir devamı olarak görülüyor.
Likidite endişeleri ve kurumsal değişimler piyasalardaki satış baskısını artırıyor. Cuma günü 81.104 dolara kadar çekilen varlık Kasım ayından bu yana en düşük seviyesini gördü. Kevin Warsh’ın Fed başkanı olarak seçilmesi doların güçlenmesine neden oldu.
Bitcoin fiyatlarını etkileyen likidite sorunları
Bazı yatırımcılar ve işlemciler finansal sistemdeki nakit akışının daralmasından endişe duyuyor. Kevin Warsh daha önce merkez bankasında kapsamlı bir rejim değişikliği çağrısı yapmıştı. Warsh ayrıca Fed bilançosunun küçültülmesini istediğini de daha önce dile getirmişti.
Kripto paralar genellikle merkez bankası bilançolarının genişlediği dönemlerde değer kazanıyor. Fed piyasaları likidite ile desteklediğinde spekülatif varlıklar bu durumdan olumlu etkileniyordu. Ancak sıkılaşma adımları Bitcoin ve diğer varlıklar üzerinde baskı kuruyor.
Ekonomist Brian Jacobsen Fed’in şişkin bilançosunun likiditeyi Wall Street’te hapsettiğini belirtiyor. Jacobsen bu durumun banka düzenlemeleriyle birleştiğinde reel sektöre akışı engellediğini savunuyor. Bu likidite bolluğu tahvil, maden ve kripto varlıklarda balonlar oluşmasına yardım etmişti.
Cumartesi öğleden sonra Ether fiyatları da yüzde 11,76 oranında düşerek 2.387 dolar seviyesine indi. Kripto paralar geçen yıl yaşanan sert düşüşlerin ardından yön bulmakta hala zorlanıyor. Altın ve hisse senedi piyasalarındaki yükselişlerin gerisinde kalan bir tablo çiziyorlar.
Madencilik faaliyetlerinde sert düşüş yaşandı
Piyasadaki fiyat düzeltmeleri bazen kendi etkisini besleyerek derinleşiyor. Jacobsen cuma günü yaşanan ani düşüşün riskleri tekrar hatırlattığını ifade ediyor. Önümüzdeki birkaç gün boyunca satışların devam etme olasılığının yüksek olduğunu ekliyor.
Donald Trump döneminde beklenen dostane düzenlemeler henüz piyasaya beklenen desteği vermedi. Bitcoin geçen yılın Ekim ayında ulaştığı tarihi zirvesinden bu yana değerinin üçte birini kaybetti. Yatırımcılar regülasyonlar konusunda daha somut adımlar bekliyor.
Kripto madenciliği faaliyetleri 2021 yılının sonundan bu yana en ağır darbeyi aldı. ABD’deki şiddetli kış fırtınası büyük madencilik firmalarını operasyonlarını durdurmaya zorladı. Bu durum ağdaki hashrate oranının ve toplam üretimin hızla düşmesine yol açtı.
Bitcoin toplam ağ hashrate oranı 11 Kasım tarihinden bu yana yüzde 12 geriledi. Bu veri Çin’in madencilik yasağından sonraki en büyük geri çekilme olarak kaydedildi. Hashrate şu an Eylül 2025 tarihinden bu yana görülen en düşük seviye olan 970 exahashes civarında seyrediyor.
Madencilerin geliri yıllık en düşük seviyeyi gördü
Aşırı hava koşulları ABD’deki önemli madencilik merkezlerinde elektrik kesintilerine neden oldu. Halka açık birçok madenci altyapıyı korumak ve şebeke taleplerine uymak için makineleri kapattı. Bitcoin fiyatının 126 bin dolarlık rekordan 100 bin dolara inmesi de bu süreci hızlandırdı.
Hashrate şoku madencilerin ekonomik durumunu da doğrudan etkiledi. Günlük madencilik geliri 22 Ocak tarihindeki 45 milyon dolardan iki gün içinde 28 milyon dolara düştü. Gelirler bir miktar toparlansa da hala ortalamaların oldukça altında kalıyor.
Üretim rakamları da benzer şekilde keskin bir daralma gösteriyor. Halka açık en büyük madencilerin günlük Bitcoin üretimi 77 adetten 28 adete geriledi. Diğer madencilerin üretimi ise 403 adetten 209 adete kadar düştü.
Madencilik kârlılığı enerji maliyetleri ve düşük fiyatlar nedeniyle baskı altında kalıyor. Kârlılık endeksi Kasım 2024 tarihinden bu yana en düşük seviye olan 21 puana kadar geriledi. Bu durum ağın büyük bir kısmı için maliyetlerin karşılanamadığı stresli bir döneme işaret ediyor.
Genel trende bakıldığında Bitcoin hem makroekonomik kararların hem de operasyonel zorlukların kıskacında bulunuyor. Mevcut veriler madenciler ve yatırımcılar için son dört yılın en zorlu süreçlerinden birinin yaşandığını gösteriyor.
