Arz açığı altıncı yıla uzanıyor
Silver Institute, küresel gümüş piyasasının 2026 yılında üst üste altıncı kez açık vermesini bekliyor. Kurumun tahminine göre arz ile talep arasındaki fark 67 milyon ons olacak.
Toplam gümüş arzının yüzde 1,5 artarak 1,05 milyar onsa ulaşması bekleniyor. Maden üretiminin yüzde 1 yükselerek 820 milyon ons, geri dönüşüm kaynaklı arzın ise yüzde 7 artarak 200 milyon onsun üzerine çıkacağı tahmin ediliyor.
Buna rağmen yatırım ve kullanım talebi toplam arzın üzerinde kalıyor. Piyasanın açığı karşılayabilmek için yer üstündeki mevcut külçe stoklarından yararlanmaya devam etmesi bekleniyor.
Fiziki yatırım talebinin yüzde 20 artarak 227 milyon onsa yükselmesi öngörülüyor. Yüksek fiyatlara rağmen külçe ve sikke talebinin güçlenmesi, yatırımcıların gümüşteki sert dalgalanmayı fırsat olarak gördüğünü gösteriyor.
Sanayi talebinde görünüm tek yönlü değil
Gümüş piyasasının uzun vadeli görünümü güçlü olsa da sanayi talebinin bütün alanlarda aynı hızda artması beklenmiyor.
Silver Institute, 2026 yılında endüstriyel gümüş kullanımının yüzde 2 azalarak yaklaşık 650 milyon onsa gerilemesini öngörüyor. Bu seviye son dört yılın en düşük sanayi talebine işaret ediyor.
Gerilemenin ana nedeni güneş paneli üreticilerinin daha az gümüş kullanmaya başlaması. Üreticiler maliyetleri azaltmak için panel başına kullanılan gümüş miktarını düşürürken bazı uygulamalarda alternatif metallere yöneliyor.
Buna karşılık veri merkezleri, yapay zekâ teknolojileri ve otomotiv sektöründeki büyümenin gümüş kullanımını desteklemesi bekleniyor. Böylece güneş enerjisi kaynaklı kaybın bir bölümü diğer teknoloji alanları tarafından dengelenebilir.
Bu tablo, “sanayi talebi sürekli artıyor” şeklindeki tek yönlü anlatımın artık yeterli olmadığını gösteriyor. Gümüşün önümüzdeki dönemdeki performansı, teknoloji talebindeki büyümenin güneş paneli sektöründeki tasarrufu ne ölçüde karşılayacağına bağlı olacak.
