Gümüş, haftayı yüzde 6,31 kayıpla 56,038 dolarda tamamladı ve 60 doların altında ikinci haftalık kapanışını yaptı. Petrolün yüzde 16 yükselmesiyle büyüyen enflasyon ve faiz korkusu, hem güvenli liman hem sanayi metali olan beyaz metalde satışları derinleştirdi.
Gümüşün ons fiyatı 17 Temmuz Cuma günü yüzde 0,25 yükselerek 56,038 dolardan kapandı. Gün içindeki sınırlı tepki, haftalık kaybın yüzde 6,31’e ulaşmasını engelleyemedi. Beyaz metal böylece son 13 haftanın 11’ini düşüşle tamamladı.
Yıl başından bu yana kayıp yüzde 20,10’a çıktı. Ocak ayında görülen 115,08 dolarlık zirveyle karşılaştırıldığında fiyatın yarıdan fazlası silindi. Son kapanış, tarihî tepenin yüzde 51,31 altında gerçekleşti.
Satışın merkezinde savaşın kendisinden çok petrol üzerinden oluşan faiz baskısı bulunuyor. Orta Doğu’daki çatışmalar Brent petrolü haftalık bazda yaklaşık yüzde 16 yükseltirken, enerji maliyetlerinin enflasyonu yeniden hızlandırabileceği korkusu Fed’in faiz artırabileceği beklentisini canlı tuttu.
Gümüşte haftalık kayıp yüzde 6,31
Beyaz metal önceki haftayı yaklaşık 59,81 dolar düzeyinde tamamlamıştı. Yeni haftaya petrol fiyatlarındaki sert yükseliş ve ABD tahvil faizlerindeki artışla başlayan piyasa, 60 dolar desteğini koruyamadı.
13 Temmuz Pazartesi günü vadeli fiyat 57,634 dolara gerileyerek Aralık 2025’ten bu yana en düşük kapanışını yaptı. Haftanın devamında gelen tepki denemeleri 60 doların yeniden kazanılmasına yetmedi. Cuma günkü işlem aralığı da 55,008 ile 56,453 dolar arasında kaldı.
Fiyatın haftanın son işlem gününde 56 dolar çevresinde tutunması satışların yavaşladığını gösterse de henüz yön değişikliğini doğrulayan güçlü bir toparlanma oluşmadı.
Savaş güvenli limanı değil faizi büyüttü
Jeopolitik gerilim normal koşullarda değerli metallere talep getiriyor. Ancak son fiyatlamada güvenli liman talebinin önüne petrol kaynaklı enflasyon korkusu geçti.
Brent petrol 17 Temmuz’da 88,10 dolara, ABD tipi ham petrol ise 82,49 dolara yükseldi. Enerji fiyatlarındaki haftalık artış yaklaşık yüzde 16’ya ulaşırken piyasalar, Fed’in enflasyonu sınırlamak için faizleri daha uzun süre yüksek tutabileceği ihtimaline ağırlık verdi.
Faiz getirisi sağlamayan değerli metaller, tahvil getirileri yükseldiğinde yatırımcı açısından görece cazibesini kaybediyor. Gümüş ayrıca altından farklı olarak elektronik, otomotiv, güneş enerjisi ve veri merkezi yatırımlarına bağlı yoğun bir sanayi talebine sahip. Küresel hisse piyasalarındaki ve özellikle teknoloji şirketlerindeki satış, metalin bu yönünü de baskıladı. Bu bağlantı, haftalık düşüşün altına göre neden daha sert olduğuna ilişkin en güçlü açıklamalardan biri.
Gümüşte sanayi talebi de yavaşlıyor
Gümüş Enstitüsü, sanayide kullanılan metal miktarının 2026’da yüzde 2 azalarak yaklaşık 650 milyon onsa gerilemesini bekliyor. Güneş enerjisi kurulumları büyümeye devam etse de panel başına kullanılan metal miktarının azaltılması ve alternatif malzemelere geçiş, fotovoltaik talebi zayıflatıyor.
Mücevher talebinin yüzde 9’dan fazla, gümüş eşya talebinin ise yaklaşık yüzde 17 düşeceği öngörülüyor. Yüksek fiyatların özellikle Hindistan gibi fiyat hassasiyeti güçlü pazarlarda tüketimi sınırlaması bekleniyor.
Buna karşılık yapay zekâ altyapısı, veri merkezleri, elektrikli araçlar ve otomotiv elektroniği uzun vadeli tüketimi desteklemeyi sürdürüyor. Metalin yüksek elektrik iletkenliği, sunucu kartları ve hassas devrelerde kullanımını koruyor.
Arz açığı gümüş fiyatının arkasındaki güçlü taban
Kısa vadeli görünüm zayıflasa da fiziksel piyasa tarafındaki yapısal açık ortadan kalkmış değil. Gümüş Enstitüsü, küresel piyasanın 2026’da üst üste altıncı kez arz açığı vereceğini tahmin ediyor.
Toplam arzın yüzde 1,5 artarak 1,05 milyar onsa, maden üretiminin ise yüzde 1 yükselerek 820 milyon onsa ulaşması bekleniyor. Buna rağmen yıl genelindeki açığın yaklaşık 67 milyon ons olması öngörülüyor.
Fiziksel yatırım talebinin yüzde 20 artışla 227 milyon onsa çıkacağı tahmini de uzun vadeli görünümün tamamen bozulmadığını gösteriyor. Ancak arz açığı ve yatırım talebi, yüksek faiz baskısının sürdüğü dönemlerde fiyatı kısa vadede tek başına yukarı taşımaya yetmeyebilir.
Gram gümüş fiyatlarında kur, kaybı sınırlayamadı
Uluslararası kapanış fiyatı ve TCMB’nin 17 Temmuz tarihli dolar satış kuru birlikte hesaplandığında teorik gram fiyatı yaklaşık 84,8 TL’ye karşılık geliyor. Bu hesap fiziki piyasa makası, işçilik, komisyon ve vergi farklarını içermiyor.
Önceki haftanın kapanışında aynı yöntemle hesaplanan teorik değer yaklaşık 91,1 TL düzeyindeydi. Dolar/TL’nin hafta boyunca sınırlı yükselmesine rağmen ons tarafındaki sert kayıp, teorik gram fiyatını yaklaşık yüzde 6,9 aşağı çekti.
Dolar/TL’de daha güçlü bir yükseliş görülmesi, uluslararası piyasadaki kaybın Türkiye fiyatlarına yansımasını sınırlayabilir. Kurun yatay kalması halinde ise ons hareketi gram fiyatı üzerinde daha belirleyici olacak.
Yeni haftada Gümüş teknik analizinde 55 dolar savunması
Cuma günkü 55,008 dolarlık dip, kısa vadede ilk savunma çizgisini oluşturuyor. Fiyatın 55 doların altında kapanması satışları 54 dolar bölgesine taşıyabilir.
54 dolar desteğinin de korunamaması halinde 50 dolar seviyesi yeniden piyasanın gündemine girebilir. Beyaz metalin 50 doların altına yönelmesi, ocak zirvesinden başlayan düzeltmenin yeni bir aşamaya geçtiğini gösterecek.
Yukarı yönde ilk eşik 57,60 dolar çevresinde bulunuyor. Daha güçlü bir tepki hareketi için 60 doların aşılması ve bu seviyenin üzerinde kalıcılık sağlanması gerekiyor.
Yeni haftada petrol fiyatları, ABD tahvil getirileri ve dolar endeksi fiyatın ana belirleyicileri olacak. Petrolün yükselmeye devam etmesi faiz artışı beklentisini güçlendirirse 55 dolar desteği yeniden test edilebilir. Enerji fiyatlarının gevşemesi ve tahvil faizlerinin düşmesi ise 60 dolara doğru tepki hareketine alan açabilir.
