Fed beklentileri altın için ETF talebini sınırlıyor
Analistler, altın için 2026 sonu ons başına 4 bin 900 dolar tahminini koruyor. Tahmin, gelişen piyasa merkez bankalarının rezerv çeşitlendirmesine dayanıyor. 2022’de Rusya rezervlerinin dondurulması, merkez bankalarının döviz rezervi bileşimini yeniden değerlendirmesine yol açtı. Altın, bu çerçevede kurumsal güven riski karşısında öne çıkıyor.
Dünya Altın Konseyi’nin şubat-mayıs döneminde yaptığı ankette 76 merkez bankası yer aldı. Ankete katılanların rekor düzeyde yüzde 45’i, gelecek 12 ayda kendi altın rezervlerini artırmayı beklediğini bildirdi. Merkez bankası talebi, faiz baskısına rağmen uzun vadeli fiyat tabanını destekleyen ana unsur olarak görülüyor.
Kısa vadede şahin Fed görünümü, faize duyarlı ETF talebini baskılıyor. Aracı kurum, ETF pozisyonlarının kademeli artmasını bekliyor. Beklenti, faiz indirim döngüsünün 2027’nin ikinci yarısına ötelenmesiyle uyumlu görünüyor. Altın vadeli işlemleri, bu yüzden merkez bankası alımları ile ETF zayıflığı arasında ayrışan bir talep yapısı sergiliyor.
Analistler enflasyon riskini üç ayrı rejime ayırıyor. Geç döngü enflasyonu, döngüsel emtialarla korunma ihtiyacını artırıyor. Arz kesintileri, değerli metalleri dışarıda bırakan geniş emtia sepetlerini öne çıkarıyor. Kurumsal kredibilite riski ise altını daha doğrudan bir korunma aracı haline getiriyor.
