Altın, yılbaşından bu yana elde ettiği kazanımların büyük bir kısmını 23 Mart itibarıyla geri verdi. Ardından fiyatlamalarda kısmi bir toparlanma süreci yaşandı. Beklentilere paralel olarak değerli metaller geçtiğimiz haftaya üst üste üç gün süren kayıplarla başladı. Çarşamba günkü en düşük seviyelerine inerken sarı metal haftalık bazda yüzde 4,3 oranında değer kaybetti.
Beyaz metal gümüş ise aynı dönemde yüzde 6,3 oranında geriledi. Neyse ki haftanın geri kalanı satış baskısının büyük bölümünü hafifletti. Altın cuma gününü 4626 seviyesinde kapatırken haftayı yalnızca yüzde 2,1 net kayıpla tamamladı. Gümüş ise 75,84 seviyesinden kapanarak haftalık bazda yüzde 0,2 oranında küçük bir kazanç elde etti.
Kapsamlı altın analizi ve madencilik hisseleri
Teknik bir geri çekilmenin devam edip etmeyeceği merak konusu olmaya devam ediyor. Yılın ikinci çeyreğine başlarken değerli metaller petrolün ardından güçlü duruşlarını koruyor. Kapsamlı altın analizi verilerine göre her iki metal de yılbaşından bugüne benzer bir kazanç oranına sahip bulunuyor. Altın, 23 Mart tarihinde 5586 seviyesinden 4100 seviyesine inerek yüzde 27 oranında bir düşüş yaşamıştı.
Bu noktada 2026 yılı için fiyat yüzde 5 oranından fazla değer kaybetmişti. Her iki değerli metalin de yılbaşından bu yana elde ettikleri kazanımların aslan payını geri verdiklerini söylemek isabetli bir değerlendirme olur. Ocak ayının sonlarında altın yüzde 28,9 ve gümüş ise yüzde 71,6 oranında değer kazanmıştı. Güncel piyasa verileri bu aşırı değerlemenin yavaş yavaş çözülmeye başladığına işaret ediyor.
Adil değer seviyeleri ve Altın işlem hacimlerindeki daralma
Altın için adil değer 4005 seviyesindeyken güncel fiyat 4626 olarak dikkat çekiyor. Gümüş cephesinde ise adil değer 57,81 iken mevcut fiyat 75,84 seviyesinde bulunuyor. Grafikte yer alan haftalık çubuklara göre kısa vadeli düşüş trendi yedinci haftasını tamamladı. Fiyatlar bu sürece 5010 seviyesinden başlamıştı.
Madencilik hisselerinde yıllık bazda çeşitli hareketlilikler göze çarpıyor. Global X Silver Miners fonu yüzde 118 oranında yükselirken Newmont ve Pan American Silver yüzde 106 oranında değer kazandı. VanEck Vectors Gold Miners fonu yüzde 78 ve Agnico Eagle Mines yüzde 56 artış kaydetti. Altının kendisi yüzde 40 ve Franco-Nevada yüzde 32 oranında yukarı yönlü hareket sergiledi.
Altın fiyatları daralan işlem bantları ve faiz politikalarının yansımaları
Altının geçtiğimiz haftaki işlem aralığı 224 puan ile son dokuz haftanın en dar ikinci aralığı oldu. Her iki değerli metal için beklenen günlük işlem aralıkları beklentilere kıyasla daha da daraldı. Pazartesi gününe girerken altın için beklenen günlük işlem aralığı sadece 104 puan olarak hesaplandı. Bu rakam 9 Şubat tarihindeki zirvesinde beklenen 283 puanın yalnızca yüzde 37 oranına denk geliyor.
Gümüş için günlük işlem aralığı 3,36 puan ile aynı tarihte aranan 13,46 puanın sadece yüzde 25 seviyesinde kaldı. Geçtiğimiz 28 işlem gününde altın beklenen aralığı yalnızca altı kez aşarken gümüş yedi kez aşabildi. Ticaret faaliyetlerindeki azalma da dikkat çekici boyutlara ulaştı. Nisan ayında altının ortalama günlük sözleşme hacmi mart ayının yüzde 65 seviyesinde kalırken gümüş için bu oran yüzde 76 oldu.
S&P 500 endeksindeki rekorlar ve enflasyon verileri
Değerli metaller daralan işlem aralıkları ve düşen hacimlerle mücadele ederken faiz adımları piyasayı fiyatlıyor. Federal Açık Piyasa Komitesi mevcut yüzde 3,50 ile yüzde 3,75 hedef faiz aralığını koruma kararı aldı. Yetkililer enflasyonu yüzde 2 seviyesine çekmeyi hedefliyor. Ancak mart ayına ait enflasyon özet tablosuna göre veriler ivme kazanmaya devam ediyor.
Şubatta yüzde 2,9 ve yüzde 5,0 olan ortalamaların aksine mevcut enflasyon tablosu hedeflerden sapıldığını gösteriyor. Amerikan ekonomisine ve S&P 500 endeksine bakıldığında ise istikrarlı bir ilerleyiş göze çarpıyor. Ekonomik barometre toparlanma haftası geçirirken on altı veriden onu önceki döneme göre iyileşme gösterdi. Tüketici güveni, kişisel gelir, harcamalar, dayanıklı tüketim malları siparişleri ve konut başlangıçları olumlu veriler sundu.
Şirket karları ve teknik göstergelerin işaretleri
S&P 500 endeksi yeni rekorlar kırmaya devam ediyor. Finans medyası ilk çeyrek kazanç sezonunun beklentilerin üzerinde geçtiğini aktarıyor. Rapor sunan 297 S&P 500 şirketinin yüzde 79 kadarı kar marjlarını geçen yılın aynı dönemine göre artırdı. Ancak endeksin sürekli yükselmesi nedeniyle fiyat kazanç oranı 49,2 seviyesiyle tarihsel ortalamaların üzerinde seyrediyor.
Endekste getiri oranları düşerken risksiz üç aylık hazine bonosu yüzde 3,575 getiri sağlıyor. Piyasalar yirmi bir işlem günlük periyotla incelendiğinde altın için trendin negatif, gümüş için ise anlık olarak yatay olduğu anlaşılıyor. S&P 500 endeksinin eğilimi yükseliş yönünde güçlü kalıyor ancak aşırı alım bölgesinden gelebilecek kar satışları yatırımcılar tarafından yakından takip ediliyor.
Piyasaların uzun vadeli görünümü ve genel eğilim
On günlük piyasa profillerine bakıldığında altın şu anda 4650 ile 4500 aralığında yoğunlaşıyor. Gümüş tarafında ise yakın vadeli işlem alanı 77,35 ile 73,65 arasında şekilleniyor. İlgili veriler hacimlerin bu spesifik fiyat bölgelerinde toplandığını belgeliyor. Geçtiğimiz aya ait veriler işlem aralığının belirgin şekilde daraldığını kanıtlıyor.
Altın mart ayındaki 4100 seviyesinden güçlü bir toparlanma göstermesine rağmen yılın ilk aylarındaki kazançlarının önemli bir bölümünü kaybetti. Teknik göstergeler kısa vadeli sıkışmalara işaret etse de temel dinamikler sağlamlığını koruyor. Aylık ve yıllık genel eğilime bakıldığında, kısa vadeli dalgalanmaların yarattığı fiyat baskılarına rağmen makroekonomik belirsizliklerin etkisiyle değerli metallerin uzun vadeli ana trendde gücünü koruyacağı anlaşılıyor.
