Borsa İstanbul bünyesinde işlem gören sanayi devlerinden Erciyas Çelik Boru Sanayi A.Ş. (ERCB), 2025 yılına ait 12 aylık konsolide finansal sonuçlarını kamuoyuyla paylaştı. Şirketin açıkladığı verilerde özkaynak tarafındaki olağanüstü büyüme dikkat çekerken, operasyonel kârlılık ve net kâr hanesindeki sert geri çekilme yatırımcılar arasında soru işaretlerine neden oldu.
Genel tabloya bakıldığında Erciyas Çelik Boru Sanayi A.Ş. için 2025 yılı, mali yapının yeniden şekillendiği ancak operasyonel dengelerin sarsıldığı bir dönem olarak kayıtlara geçti. Piyasa beklentilerinin aksine son çeyrekte şirketin derinleşen zararı, şirketin finansal sürdürülebilirliği üzerindeki tartışmaları da beraberinde getirdi.
Erciyas Çelik Boru Sanayi A.Ş. operasyonel performansında sert fren
Şirketin satış gelirleri ve faaliyet kârı incelendiğinde, geçtiğimiz çeyreğe oranla keskin bir değişim göze çarpıyor. Şirket son çeyrekte 371,1 milyon TL net esas faaliyet zararı açıklayarak piyasayı şaşırttı. Oysa şirket, bir önceki çeyrek dönemde 277,1 milyon TL tutarında net esas faaliyet kârı elde etmeyi başarmıştı.
Bu durum, şirketin ana iş kollarındaki maliyet yönetimi veya talep daralması gibi yapısal sorunlara işaret ediyor olabilir. FAVÖK ve hasılat tarafındaki bu ivme kaybı, Borsa İstanbul yatırımcılarının radarındaki en kritik veri seti olarak öne çıkıyor. Şirketin üretim gücü korunsa da kârlılığın negatife dönmesi operasyonel verimlilik baskısını artırıyor.
Özkaynak büyümesi Erciyas Çelik Boru Sanayi A.Ş. için umut oldu
Finansal tablonun en parlak kısmını ise şirketin özkaynak değişimi oluşturdu. Ana ortaklığa ait özkaynaklarını bir önceki çeyreğe göre 1,79 milyar TL artırarak yüzde 101,6 oranında devasa bir büyüme gerçekleştirdi. Bu artış, şirketin aktif büyüklüğünü ve finansal dayanıklılığını kağıt üzerinde oldukça güçlendirmiş görünüyor.
Ancak özkaynaklardaki bu güçlenmeye rağmen net kâr tarafında kara bulutlar dağılmış değil. Erciyas Çelik Boru Sanayi A.Ş. 12 aylık periyotta toplam 405,8 milyon TL net zarar açıkladı. Özellikle son çeyrekte yazılan 323,3 milyon TL’lik net zarar, yılın genelindeki performansın büyük ölçüde son düzlükte bozulduğunu kanıtlıyor.
Borç sarmalı ve finansman giderleri baskısı
Şirketin sırtındaki en büyük yüklerden biri de 5,63 milyar TL seviyesine ulaşan finansal borçlar olarak dikkat çekiyor. Erciyas Çelik Boru Sanayi A.Ş. toplam varlıklarının yüzde 39’unu borçla finanse ederken, yıllık bazda 312,5 milyon TL net finansman gideri ödedi. Borç maliyetlerinin kârı eriten temel unsurlardan biri olduğu açıkça görülüyor.
Ticari borç ve alacak dengesinde ise iyileşme sinyalleri mevcut. Erciyas Çelik Boru Sanayi A.Ş. net ticari borçluluk miktarını önceki çeyrekteki 1,29 milyar TL seviyesinden 440,2 milyon TL’ye indirmeyi başardı. Likidite yönetimindeki bu hamle, kısa vadeli yükümlülüklerin karşılanması açısından şirkete nefes aldırabilecek bir gelişme olarak yorumlanabilir.
| Kalem (Milyon TL) | 2025/12 (Son Çeyrek) | 2025/09 (Önceki Çeyrek) | Değişim (%) |
|---|---|---|---|
| Net Kâr / Zarar | -323,3 | (Veri Yok) | – |
| Esas Faaliyet Kârı | -371,1 | 277,1 | -234,0 |
| Özkaynaklar | 3.550,0 | 1.760,0 | +101,6 |
| Finansal Borçlar | 5.630,0 | 5.622,3 | +0,1 |
| Toplam Net Zarar (12A) | 405,8 | – | – |
Yasal uyarı: Bu haber yatırım tavsiyesi içermez.
 özkaynaklarını 1 artırırken net zarar açıkladı. Borç yükü ve operasyonel performans yatırımcıyı korkutmalı mı?){kind=link}