Borusan Yatırım 2025 yılı dördüncü çeyrek bilançosunu Kamuyu Aydınlatma Platformu‘nda piyasa ile paylaştı. Görünüşte net kârlılık ve varlık büyümesi tarafında güçlü bir tablo öne çıksa da işletme nakit akışındaki daralma dikkat çekiyor. Tablonun alt kırılımları yatırımcılar için önemli risk ve fırsat barındırıyor.
Şirketin satış gelirleri önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 12,9 artışla 89,7 milyon TL seviyesine ulaştı. Brüt kâr da benzer bir ivmeyle aynı seviyede gerçekleşti. Esas faaliyet kârı ise eksi 50,4 milyon TL seviyesinden 4,1 milyon TL seviyesine çıkarak toparlanma sinyali verdi. Ancak yönetim giderlerindeki yüzde 101,6 oranındaki sert artış operasyonel marjları baskılayan bir unsur olarak öne çıkıyor.
Borusan Yatırım kârlılığında yatırımların dev etkisi
Faaliyet tarafındaki bu görünüme rağmen asıl sıçrama net kârlılık tarafında yaşandı. Net dönem kârı yüzde 128,2 oranında artarak 4,6 milyar TL düzeyine ulaştı. Bu devasa farkın arkasında şirketin özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımları ve finansal yatırımlarından elde ettiği gelirler yatıyor. Kârlılığın ana operasyonlardan ziyade iştiraklerden beslendiği açıkça görülüyor.
Çeyreklik bazda varlık yapısı incelendiğinde oldukça hareketli bir tablo karşımıza çıkıyor. Dönen varlıklar bir önceki çeyreğe göre yüzde 337,3 gibi devasa bir artışla 5,3 milyar TL seviyesine sıçradı. Duran varlıklar ise yüzde 8,9 oranında büyüyerek 32,7 milyar TL seviyesini test etti.
Bilanço yapısında dikkat çeken değişimler
Şirketin Özkaynak büyümesi tarafında pozitif bir ivme göze çarpıyor. Borusan Yatırım özkaynaklarını yüzde 18,2 oranında artırarak 35,0 milyar TL düzeyine taşıdı. Bu durum şirketin finansal yapısının güçlendiğine ve dış şoklara karşı dayanıklılığının arttığına işaret ediyor.
Borçluluk ve likidite tarafına bakıldığında kısa vadeli yükümlülüklerdeki sıçrama dikkat çekici. Kısa vadeli borçlar 15,8 milyon TL seviyesinden 1,1 milyar TL seviyesine yükseldi. Bu artış oransal olarak yüksek görünse de mevcut 5,3 milyar TL seviyesindeki dönen varlıklar likidite riskini büyük ölçüde dengeliyor.
Nakit akışında işletme faaliyetleri alarmı
Gelir tablosundaki rekor kâr artışına rağmen nakit akım tablosundaki zayıflama analitik bir soru işareti yaratıyor. İşletme faaliyetlerinden sağlanan nakit akışı önceki yıla göre yüzde 70,8 oranında daraldı. Bu kalem 884,7 milyon TL seviyesinden 257,9 milyon TL seviyesine geriledi.
Dönem sonu nakit varlığı yatırımların etkisiyle devasa bir artışla 3,9 milyar TL seviyesine ulaştı. Ancak bu durum temel operasyonların güçlü bir şekilde nakit ürettiği anlamına gelmiyor. Yatırımcıların Borusan Yatırım ana faaliyetlerinden gelen nakit yaratma kapasitesindeki bu düşüşü yakından izlemesi büyük önem taşıyor.
| Finansal Kalem | 2024 4. Çeyrek | 2025 4. Çeyrek | Değişim (%) |
|---|---|---|---|
| Satışlar | 79.5 Milyon TL | 89.7 Milyon TL | +12.9% |
| Esas Faaliyet Kârı | -50.4 Milyon TL | 4.1 Milyon TL | Pozitif Geçiş |
| Net Dönem Kârı | 2.0 Milyar TL | 4.6 Milyar TL | +128.2% |
| Özkaynaklar (Çeyreklik) | 29.6 Milyar TL | 35.0 Milyar TL | +18.2% |
| İşletme Nakit Akışı | 884.7 Milyon TL | 257.9 Milyon TL | -70.8% |
Yasal uyarı: Bu haber yatırım tavsiyesi içermez.
