Bayrak EBT, BAYRK hissesi için mevcut ortakların rüçhan haklarını tamamen kısıtlayan 132 milyon TL’lik tahsisli sermaye artırımı kararı aldı. İşlem yeni nakit yaratmayacak; Kurt Taban’ın şirketten olan alacağı paya çevrilecek. Pay sayısını Borsa İstanbul fiyatı belirleyecek.
Bayrak EBT Taban Sanayi ve Ticaret A.Ş., 1 milyar 249 milyon TL’lik kayıtlı sermaye tavanı içinde 249 milyon 999 bin 992 TL olan çıkarılmış sermayesini tahsisli satış yöntemiyle artırmak için harekete geçti. BAYRK hissesi için alınan kararda mevcut ortakların yeni pay alma hakları tamamen kısıtlanacak ve çıkarılacak B grubu payların tamamı Kurt Taban Ayakkabı Sanayi Ticaret A.Ş.’ye tahsis edilecek.
İşlemin toplam satış bedeli 132 milyon TL olarak belirlendi. Ancak sermayeye eklenecek nominal tutar, ihraç edilecek pay sayısı ve sermaye artırım oranı henüz kesinleşmedi. Bu üç veri, Borsa İstanbul’un Toptan Alış Satış İşlemlerine İlişkin Prosedürü kapsamında hesaplayacağı satış fiyatına göre ortaya çıkacak.
BAYRK hissesi için 132 milyon TL’lik mahsup
Tahsisli sermaye artırımı, Kurt Taban Ayakkabı’nın Bayrak EBT’den olan 132 milyon TL tutarındaki nakit ve muaccel alacağına mahsuben gerçekleştirilecek. Şirket, ortağına olan borcu yeni payların satış bedeliyle kapatarak söz konusu yükümlülüğü özkaynağa dönüştürmeyi planlıyor.
İhraç edilecek payların her biri 1 TL nominal değerli, B grubu, hamiline yazılı ve borsada işlem gören nitelikte olacak. Paylar halka arz edilmeyecek; satışın tek alıcısı Kurt Taban Ayakkabı olacak.
Bayrak EBT’nin mevcut sermayesinin 18 milyon 889 bin 824 TL’si borsada işlem görmeyen A grubu, 231 milyon 110 bin 168 TL’si ise borsada işlem gören B grubu paylardan oluşuyor. Tahsisli artırım kapsamında çıkarılacak payların tamamı B grubunda yer alacak.
Bu yapı nedeniyle BAYRK hissesi açısından işlem klasik bir nakit sermaye artırımı niteliği taşımıyor. Mevcut ortaklardan para toplanmayacak, rüçhan hakkı kullandırılmayacak ve şirket kasasına 132 milyon TL tutarında yeni nakit girişi oluşmayacak.
Kasaya yeni nakit girmeyecek
Kararın bilanço açısından temel sonucu, şirketin ortağına olan borcun sermayeye dönüşmesi olacak. İşlem tamamlandığında ilgili yükümlülüğün azalması ve özkaynakların artması beklenebilir. Buna karşılık şirketin nakit varlıklarında doğrudan 132 milyon TL’lik artış meydana gelmeyecek.
Satış fiyatının nominal değerin üzerinde oluşması hâlinde, 132 milyon TL’nin yalnızca ihraç edilecek payların nominal tutarına karşılık gelen bölümü çıkarılmış sermayeye eklenecek. Nominal değerin üzerindeki bölüm ise sermaye yedeklerinde izlenecek.
Şirket, Kurt Taban Ayakkabı’ya ait alacağın varlığını ve nakit niteliğini Yeminli Mali Müşavir raporuyla teyit ettirecek. İlgili tutarın 529-Diğer Sermaye Yedekleri hesabına aktarılması ve sermaye artırımında kullanılması öngörülüyor.
BAYRK hissesi sahipleri açısından kararın en önemli tarafı, borç azaltma etkisi ile pay başına sahiplik oranındaki seyrelmenin birlikte değerlendirilmesi olacak. Borcun özkaynağa dönüşmesi finansal yapıyı destekleyebilirken, yeni payların yalnızca tek bir ortağa verilmesi diğer ortakların şirketteki göreli payını düşürecek.
Pay sayısını Borsa İstanbul fiyatı belirleyecek
Şirket, satış fiyatının nominal değerin altında olmayacağını açıkladı. Ayrıca fiyat, Borsa İstanbul’un ilgili prosedür kapsamında hesaplayacağı baz fiyata eşit veya bu fiyatın üzerinde belirlenecek.
Bu nedenle 132 milyon TL’lik satış bedeli, doğrudan 132 milyon adet yeni pay çıkarılacağı anlamına gelmiyor. Satış fiyatı yükseldikçe ihraç edilecek nominal pay tutarı ve sermaye artırım oranı azalacak. Fiyat düştükçe çıkarılacak pay sayısı artacak.
Nominal fiyatın 1 TL’nin altında olamayacağı dikkate alındığında, teorik olarak ihraç edilebilecek en yüksek pay tutarı 132 milyon TL nominal değerle sınırlı bulunuyor. Böyle bir uç senaryoda şirket sermayesi 381 milyon 999 bin 992 TL’ye çıkabilir ve yeni paylar artırım sonrası sermayenin yaklaşık yüzde 34,55’ini oluşturabilir.
Gerçek oran ise Borsa İstanbul’un hesaplayacağı baz fiyatla netleşecek. Satış fiyatının 1 TL’nin üzerinde belirlenmesi, çıkarılacak pay sayısını ve mevcut yatırımcıların uğrayacağı seyrelmeyi azaltacak.
BAYRK hissesi sahipleri nasıl etkilenecek?
Mevcut ortakların rüçhan haklarının tamamen kısıtlanması, yatırımcıların sermaye artırımına katılarak pay oranlarını koruma imkânı bulunmayacağı anlamına geliyor. Kurt Taban Ayakkabı ise alacağı karşılığında yeni payların tamamını alarak şirketteki ortaklık oranını yükseltebilecek.
BAYRK hissesi üzerindeki olası fiyatlama yalnızca yeni pay sayısına bağlı olmayacak. Satış fiyatı, oluşacak sermaye artırım oranı, Kurt Taban Ayakkabı’nın işlem sonrasındaki ortaklık payı ve borç-özkaynak yapısındaki değişim birlikte değerlendirilecek.
Bildirim tablosunda ulaşılacak sermayenin mevcut sermayeyle aynı gösterilmesi de nominal artış tutarının henüz belirlenmemesinden kaynaklanıyor. Şirket, 132 milyon TL’lik toplam satış bedelini açıkladı ancak bu tutara karşılık gelecek nominal pay miktarını henüz yazmadı.
Tahsisli artırım tamamlanırsa dolaşımdaki toplam B grubu pay sayısı artacak. Ancak yeni payların ne zaman borsada işlem görmeye başlayacağı, satış fiyatı ve işlemin tamamlanma takvimi SPK ile Borsa İstanbul süreçlerinin ardından kesinleşecek.
Süreçte önce SPK, sonra Borsa İstanbul var
Yönetim kurulu, tahsisli sermaye artırımına ilişkin ihraç belgesinin onaylanması için Sermaye Piyasası Kurulu’na başvuru kararı aldı. Şirket, elektronik başvurunun 16 Temmuz 2026 tarihinde yapıldığını duyurdu.
SPK’nın başvuruyu onaylaması işlemin tamamlandığı anlamına gelmeyecek. Onayın ardından satışta kullanılacak baz fiyatın belirlenmesi için Borsa İstanbul’a başvurulacak. Daha sonra bir aracı kurumla sözleşme imzalanarak payların mevzuatta öngörülen süre içinde satılması gerekecek.
Şirket ayrıca Türk Ticaret Kanunu kapsamında hazırlanacak yönetim kurulu beyanını kabul edecek, kararın ticaret siciline tescili için gerekli işlemleri yürütecek ve Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi’nde ilan yapacak.
BAYRK hissesi için bundan sonraki ilk somut veri SPK’nın vereceği karar olacak. Ardından Borsa İstanbul’un belirleyeceği satış fiyatı; ihraç edilecek pay sayısını, gerçek sermaye artırım oranını, ortaklık yapısındaki değişimi ve mevcut yatırımcıların ne ölçüde seyrelmeye uğrayacağını gösterecek.
