Aracı kurumların son hedef fiyat raporlarında şirketler arasında sert bir ayrışma oluştu. Gürsel ve Türkiye Sigorta için “AL” tavsiyesi verilirken Bank of America dört özel bankada tavsiyesini düşürdü. Petkim’de ise temkinli görünüm değişmedi.
Temmuz ortasında yayımlanan hedef fiyat raporlarında şirketlerin faaliyet görünümü kadar faiz, enflasyon ve sektör koşulları da belirleyici oldu.
Kuveyt Türk Yatırım, Gürsel’i 422 TL hedef fiyatla araştırma kapsamına aldı. ÜNLÜ & Co, Türkiye Sigorta’nın hedef fiyatını 10 TL’ye yükseltti. Deniz Yatırım, Petkim için 21 TL hedef fiyat ve “TUT” tavsiyesini korudu.
Bank of America ise özel bankalardaki yeniden değerlenme beklentisinin geciktiğini belirterek Akbank, Garanti BBVA, Yapı Kredi ve İş Bankası için tavsiyesini “AL”dan “Nötr”e indirdi.
Gürsel için hedef fiyat 422 TL
Kuveyt Türk Yatırım, Gürsel için 422 TL hedef fiyat ve “AL” tavsiyesi açıkladı. Kurumun rapor tarihindeki 300,30 TL’lik kapanış fiyatına göre yükseliş potansiyeli yüzde 41 olarak hesaplandı.
Kurumun yatırım tezinde şirketin güçlü müşteri portföyü, yurt içindeki kapasite artışı, Ürdün operasyonları, Orta Asya’daki yeni büyüme alanları ve nakit üretimi öne çıktı.
Gürsel’in Amman’daki operasyonlarında 364 araçla günlük yaklaşık 200 bin yolcuya hizmet verdiği belirtildi. Şirketin ön yeterlilik sürecini geçtiği yeni hızlı otobüs taşımacılığı ihalesi ise 250 otobüs ile 12 yıllık işletme süresini kapsıyor.
Yaklaşık 1 milyar dolar büyüklüğündeki ihalenin kazanılması hâlinde yurt dışı gelirlerinin 2027’den itibaren belirgin biçimde artabileceği tahmin ediliyor. Ancak ihale henüz sonuçlanmadığı için bu büyüme senaryosu kesinleşmiş gelir olarak değerlendirilmemeli.
Kuveyt Türk Yatırım, Gürsel’in 2026 yılında 16 milyar 10 milyon TL satış geliri, 5 milyar 491 milyon TL FAVÖK ve 4 milyar 630 milyon TL net kâr elde etmesini bekliyor.
Raporda ekonomik aktivitedeki yavaşlama, akaryakıt ve işçilik maliyetleri, plaka rejimindeki değişiklikler ve jeopolitik gelişmeler başlıca riskler arasında gösterildi.
Türkiye Sigorta’da kâr tahminleri yükseldi
ÜNLÜ & Co, Türkiye Sigorta için “AL” tavsiyesini korurken 12 aylık hedef fiyatını yüzde 11 artırarak 9 TL’den 10 TL’ye çıkardı.
Rapor tarihindeki 6,36 TL’lik fiyata göre hesaplanan getiri potansiyeli yaklaşık yüzde 57 oldu.
Kurum, Türkiye Sigorta’nın 2026 yılı net kâr tahminini yüzde 20 artırarak 25 milyar TL’ye yükseltti. 2027 net kâr beklentisi ise yüzde 30 artışla 32 milyar TL olarak güncellendi.
Hedef fiyat artışında şirketin teknik kârlılığı ile yüksek faiz ortamından elde ettiği yatırım gelirleri etkili oldu. ÜNLÜ & Co, politika faizinin yıl sonunda yüzde 35 seviyesine gerileyeceği bir senaryo üzerinden şirketin yatırım portföyündeki getirilerin güçlü kalmasını bekliyor.
Türkiye Sigorta’nın 2026’nın ilk çeyreğindeki kombine oranı yüzde 90,3 düzeyinde gerçekleşti. Bu oran sektör ortalaması olan yüzde 108,7’nin altında kaldı. Kombine oranın yüzde 100’ün altında olması, sigorta faaliyetlerinin teknik olarak kârlı olduğuna işaret ediyor.
Kurum, ikinci çeyrekte 6 milyar 480 milyon TL solo net kâr bekliyor. Yılın ikinci yarısında ise kâr artışının hız kazanabileceği tahmin ediliyor.
Hasar maliyetlerindeki yükseliş, sabit getirili menkul kıymetlerde oluşabilecek satış baskısı ve sigorta sektöründeki yoğun fiyat rekabeti raporda belirtilen başlıca riskler oldu.
Petkim’de hedef fiyat değişmedi
Deniz Yatırım, Petkim için 21 TL hedef fiyat ve “TUT” tavsiyesini sürdürdü.
Kurum, Petkim’in ikinci çeyrekte güçlü finansal sonuçlar açıklamasını bekliyor. Şirketin 2026 yılı için belirlediği 100 milyon dolarlık FAVÖK hedefinin büyük bölümünün ikinci çeyrekte gerçekleşebileceği tahmin edildi.
Nafta fiyatlarındaki gerilemeye karşılık nihai ürün fiyatlarının daha sınırlı düşmesi, ikinci çeyrek kârlılığını destekleyen temel unsur olarak gösterildi. Bu olumlu etkinin sınırlı biçimde üçüncü çeyreğe de taşınabileceği değerlendirildi.
Buna karşılık Deniz Yatırım, üretim tesisinin yapısal özelliklerinin ve küresel petrokimya sektöründeki kapasite fazlasının uzun vadede şirket üzerinde baskı yaratmaya devam edebileceğini belirtti.
ABD menşeli bazı polimerlerin Avrupa Birliği pazarına gümrüksüz girmesine imkân veren düzenleme de Petkim açısından orta ve uzun vadeli risk olarak öne çıktı.
BofA dört bankada tavsiyeyi düşürdü
Bank of America, Türk bankacılık sektöründeki yeniden değerlenme beklentisinin bir kez daha ertelendiğini belirtti.
Kurum, enflasyonun beklenenden daha dirençli kalmasını ve faiz indirimlerinin daha yavaş ilerlemesini gerekçe göstererek dört özel bankada tavsiyesini “AL”dan “Nötr”e çekti.
Akbank’ın hedef fiyatı 101 TL’den 84 TL’ye, Garanti BBVA’nın hedef fiyatı 185 TL’den 159 TL’ye indirildi.
Yapı Kredi için hedef fiyat 50,50 TL’den 42,40 TL’ye, İş Bankası için ise 19,50 TL’den 17,20 TL’ye düşürüldü.
Bank of America, Halkbank ve VakıfBank için “Endeks altı getiri” tavsiyesini korudu. Halkbank’ın hedef fiyatı 22,80 TL’den 22,40 TL’ye, VakıfBank’ın hedef fiyatı ise 32,60 TL’den 30,80 TL’ye çekildi.
Kurum, bankaların özkaynak kârlılığının enflasyonun üzerine çıkmasının daha uzun sürebileceğini değerlendiriyor. Yüksek fonlama maliyeti, yavaşlayan faiz indirimleri ve faaliyet giderlerindeki artış banka değerlemeleri üzerindeki temel baskılar olarak gösteriliyor.
Hedef fiyat tablosu
| Şirket | Kurum | Hedef fiyat | Tavsiye |
|---|---|---|---|
| Gürsel | Kuveyt Türk Yatırım | 422 TL | AL |
| Türkiye Sigorta | ÜNLÜ & Co | 10 TL | AL |
| Petkim | Deniz Yatırım | 21 TL | TUT |
| Akbank | Bank of America | 84 TL | Nötr |
| Garanti BBVA | Bank of America | 159 TL | Nötr |
| Yapı Kredi | Bank of America | 42,40 TL | Nötr |
| İş Bankası | Bank of America | 17,20 TL | Nötr |
| Halkbank | Bank of America | 22,40 TL | Endeks altı getiri |
| VakıfBank | Bank of America | 30,80 TL | Endeks altı getiri |
Hedef fiyat kadar gerekçe de izlenecek
Son raporlardaki ayrışma, hedef fiyatların yalnızca şirket bilançolarına göre belirlenmediğini gösteriyor.
Gürsel’de yeni ihaleler ve uluslararası büyüme öne çıkarken Türkiye Sigorta’da yüksek faizlerin yatırım gelirlerine katkısı belirleyici oluyor. Petkim’de kısa vadeli faaliyet toparlanmasına rağmen sektörün yapısal sorunları temkinli görünümü koruyor.
Bankalarda ise faiz indirimlerinin zamanlaması, net faiz marjları, enflasyonun seyri ve özkaynak kârlılığı hedef fiyatların yönünü belirleyecek.
Hedef fiyatlar kurumların belirli varsayımlarla oluşturduğu tahminlerdir. Finansal sonuçların, faizlerin, döviz kurlarının veya şirket beklentilerinin değişmesi durumunda hedefler yeniden güncellenebilir.
