Garanti BBVA Yatırım, dört GYO hissesi için güncel hedef fiyatlarını açıkladı. Kurum üç şirkette endeks üzeri getiri beklerken yalnızca bir şirket için daha temkinli tavsiye verdi.
GYO hisseleri için yeni aracı kurum raporu yayımlandı. Garanti BBVA Yatırım; Avrupakent GYO, Emlak Konut GYO, Torunlar GYO ve İş GYO için güncel hedef fiyatları ile tavsiyelerini paylaştı.
Kurum, AVPGY için 85 TL, EKGYO için 41 TL, TRGYO için 111 TL ve ISGYO için 22,40 TL hedef fiyat belirledi. Dört şirket arasında yalnızca İş GYO’ya endekse paralel getiri tavsiyesi verildi.
Avrupakent GYO, Emlak Konut GYO ve Torunlar GYO için ise endeks üzeri getiri beklentisi korundu. Raporda yükselen konut satışlarının özellikle proje geliştirme ağırlığı yüksek şirketlere destek sağlayabileceği belirtildi.
GYO hisseleri için dört hedef
Garanti BBVA Yatırım’ın güncel hedef fiyat ve tavsiye tablosu şöyle oluştu:
| Şirket | Hisse kodu | Hedef fiyat | Tavsiye |
|---|---|---|---|
| Avrupakent GYO | AVPGY | 85 TL | Endeks üzeri getiri |
| Emlak Konut GYO | EKGYO | 41 TL | Endeks üzeri getiri |
| Torunlar GYO | TRGYO | 111 TL | Endeks üzeri getiri |
| İş GYO | ISGYO | 22,40 TL | Endekse paralel getiri |
Endeks üzeri getiri tavsiyesi, hissenin gelecek 12 aylık getirisinin BIST 100 Endeksi’nin getirisinin üzerinde olmasının beklendiğini ifade ediyor.
Endekse paralel getiri tavsiyesi ise hissenin aynı dönemde BIST 100’e yakın bir performans gösterebileceği tahminine dayanıyor.
Emlak Konut’a satış desteği
Raporda ilk el konut satışlarındaki yükseliş ayrıca değerlendirildi. Garanti BBVA Yatırım, bu artışın proje geliştiren gayrimenkul şirketleri açısından olumlu olabileceğini belirtti.
Kurum, Emlak Konut GYO’yu bu grupta özellikle öne çıkardı. İlk el satışların toplam konut satışları içindeki payının yüzde 33’e ulaşması, yeni projelere yönelik talebin sürdüğünü gösterdi.
EKGYO için 41 TL hedef fiyat ve endeks üzeri getiri tavsiyesi paylaşıldı. Ancak hedef fiyatın gerçekleşmesi; proje satışları, teslimat takvimi, gelir paylaşımı modeli ve gayrimenkul değerlemeleri gibi birçok değişkene bağlı olacak.
Kredili satışlar yüzde 72 arttı
Haziran ayında Türkiye genelinde 129 bin 979 konut satıldı. Toplam satışlar geçen yılın aynı ayına göre yüzde 15,8, mayıs ayına göre ise yüzde 39 yükseldi.
İpotekli konut satışları yüzde 72 artarak 25 bin 993’e çıktı. Kredili satışların toplam satışlar içindeki payı yüzde 20’ye ulaştı.
İlk el konut satışları yüzde 23 artışla 43 bin 406 olurken ikinci el satışlar yüzde 13 yükselerek 86 bin 573’e çıktı. Yabancılara yapılan konut satışı ise 2 bin 15 olarak gerçekleşti.
Garanti BBVA Yatırım, kredili satışlardaki güçlü artışı sektör açısından olumlu değerlendirdi. Konut kredisi kullanımındaki toparlanmanın sürmesi, GYO hisseleri için satış hacmi ve proje geliştirme beklentilerini destekleyebilir.
Net aktif değer iskontoları sürüyor
Rapordaki net aktif değer tablosu, araştırma kapsamındaki dört şirketin de varlık değerlerine göre iskontolu işlem gördüğüne işaret etti.
Emlak Konut GYO’nun net aktif değer iskontosu yüzde 60 olarak hesaplandı. İş GYO yüzde 47, Avrupakent GYO yüzde 46 ve Torunlar GYO yüzde 27 iskonto ile işlem gördü.
Net aktif değer iskontosu tek başına fiyat artışı anlamına gelmiyor. Borçluluk, kira geliri, proje teslimleri, değerleme yöntemi ve finansman maliyetleri de şirketlerin piyasa değerinde belirleyici oluyor.
Rapora göre net borcun net aktif değere oranı EKGYO’da yüzde 36, ISGYO’da yüzde 2 seviyesinde bulunuyor. AVPGY ve TRGYO’da ise net nakit pozisyonuna işaret eden negatif oranlar yer aldı.
GYO hisseleri arasında tavsiye ayrıştı
Avrupakent GYO’nun yıllıklandırılmış kira verimi yüzde 13,2 ile dört şirket arasında en yüksek seviyede hesaplandı. Torunlar GYO’da bu oran yüzde 8,5, İş GYO’da yüzde 3,5 oldu.
Torunlar GYO için belirlenen 111 TL, dört şirket arasındaki en yüksek nominal hedef fiyat olarak kayda geçti. Ancak farklı şirketlerin hisse fiyatları ve sermaye yapıları nedeniyle nominal hedeflerin doğrudan karşılaştırılması sağlıklı bir getiri sıralaması vermiyor.
GYO hisseleri açısından bundan sonraki fiyatlamada konut satışlarının seyri, kredi faizleri, proje teslimleri ve şirketlerin açıklayacağı ikinci çeyrek finansal sonuçları belirleyici olacak.
