Net nakit ve 8,4 milyar dolarlık sipariş tampon oluşturuyor
Operasyonel marjlardaki zayıflığa karşın ENKA İnşaat bilançosunun güçlü taraflarından biri nakit pozisyonu olmaya devam etti. Uzun vadeli finansal yatırımlar dahil net nakit pozisyonu ilk çeyrek sonundaki 5,32 milyar dolardan 5,37 milyar dolara yükseldi.
İş Yatırım hesaplamasına göre bu tutar şirketin piyasa değerinin yaklaşık yüzde 49’una karşılık geliyor. Yüksek net nakit seviyesi, operasyonel dalgalanmalara karşı şirketin bilanço gücünü destekleyen önemli unsurlardan biri olarak öne çıkıyor.
Taahhüt segmentinin bakiye sipariş büyüklüğü ise ilk çeyrek sonundaki 8,7 milyar dolardan 8,4 milyar dolara geriledi. İkinci çeyrekte 255 milyon dolarlık yeni sözleşme kazanılırken, yılın ilk yarısı sonunda sipariş/teslimat oranı 1,2 seviyesinde gerçekleşti.
Sipariş portföyünün yüzde 29’unu enerji santralleri, yüzde 26’sını bina işleri, yüzde 18’ini petrol, gaz ve petrokimya projeleri, yüzde 17’sini imalat ve yüzde 10’unu altyapı projeleri oluşturuyor.
İş Yatırım, güçlü net kâr ve ciro büyümesine rağmen FAVÖK’teki gerileme ve marjlardaki bozulmanın yatırımcıların ilk değerlendirmesinde daha ağır basabileceğini belirtti. Kurum bu nedenle sonuçlara piyasanın hafif negatif tepki verebileceği görüşünü paylaştı.
Borsa İstanbul açısından ENKAI paylarında bundan sonraki ana soru, enerji segmentindeki hızlı büyümenin devam edip etmeyeceği ve taahhüt segmentindeki marjların önümüzdeki çeyreklerde toparlanıp toparlanamayacağı olacak. ENKA İnşaat güçlü nakit pozisyonunu korurken, 15 milyar TL’lik net kârın arkasındaki faaliyet dışı katkılar nedeniyle operasyonel göstergelerin ayrıca izlenmesi önem taşıyor.
