Taahhüt işinde marj sert düştü
Bilançonun en zayıf noktalarından biri ENKA İnşaat için geleneksel olarak önemli olan taahhüt segmentinde ortaya çıktı. Segment gelirleri dolar bazında yıllık yüzde 5 gerileyerek 613 milyon dolara düştü.
Asıl dikkat çeken değişim ise kârlılıkta yaşandı. Taahhüt segmentinin FAVÖK marjı 2025 ikinci çeyreğindeki yüzde 21,2 seviyesinden 2026 ikinci çeyreğinde yüzde 3,2’ye kadar geriledi. Segmentin FAVÖK rakamı yalnızca 20 milyon dolar oldu.
Brüt kâr marjı da yüzde 23,7’den yüzde 10’a gerilerken, operasyonel giderlerin satışlara oranında 4,5 puanlık artış yaşandı. İş Yatırım değerlendirmesinde petrol fiyatlarındaki yükseliş de taahhüt segmentindeki marj baskısının nedenleri arasında gösterildi.
Bu tablo, şirketin toplam satış gelirleri güçlü biçimde büyürken neden konsolide FAVÖK’ün gerilediğini de açıklıyor. Enerji ve gayrimenkul tarafındaki büyüme, taahhüt segmentindeki marj kaybını tamamen telafi edemedi.
