Altın 2025 yılında yüzde 66 oranında tarihi bir ralli yaşadıktan sonra bugün ons başına 5 bin dolar sınırına ulaştı. Jeopolitik sarsıntılar, zayıflayan dolar ve merkez bankalarının aralıksız alımları bu yükselişi tetikleyen temel unsurlar arasında yer alıyor.
Bu etkileyici tablo yatırımcıların kritik bir kararı yeniden değerlendirmesine neden oluyor. Uzmanlar doğrudan fiziksel varlık sahibi olmak veya borsa yatırım fonları aracılığıyla pozisyon almak arasında bir tercih yapılmasını öneriyor.
Cevap tamamen bu kıymetli madenin portföyünüz için ne anlam ifade ettiğine bağlı olarak değişiyor. Spot piyasada fiyatlar bu hafta ons başına 4 bin 987 dolar seviyesine kadar yükseldi ve tüm zamanların rekorunu kırdı.
Altın fiyatları neden 5 bin dolara doğru ilerliyor
Artan taleple birlikte 2025 yılında borsa yatırım fonlarına 89 milyar dolarlık rekor bir giriş gerçekleşmişti. Bu durum yatırımcıların bu varlığı artık sadece dönemsel bir korunma aracı olarak görmediğini kanıtlıyor.
Yatırımcılar altını stratejik bir parasal varlık olarak değerlendirmeye başlıyor. Ancak somut mülkiyeti tercih edenler için fiziksel alımlardaki primler bazı yeni zorluklar yarattı.
Hindistan’da fiziksel primler Şubat bütçesinde beklenen ithalat vergisi artışı öncesinde son on yılın en yüksek seviyesine çıkmıştı. Satıcılar spot fiyatların üzerine ons başına 112 dolar ek ücret uygulamıştı.
Yükselişi destekleyen makro ekonomik güçler bugün de geçerliliğini koruyor. Jeopolitik belirsizlikler yatırımcıları küresel piyasalarda savunma pozisyonunda tutmaya devam ediyor.
Fed’in 2026 yılında faiz oranlarını daha da düşürmesi bekleniyor. Bu durum altın gibi faiz getirisi olmayan varlıkları yatırımcılar nezdinde daha cazip bir hale getiriyor.
Fiziki altın ve borsa yatırım fonları arasındaki farklar
Merkez bankaları da onlarca yıldır görülmemiş seviyelerde birikim yapmayı sürdürüyor. Gelişmekte olan piyasaların dolara olan bağımlılığı azaltma çabası bu eğilimi kalıcı bir hale getiriyor.
MKS PAMP araştırma birimi yöneticisi Nicky Shiels bu değişimi yeni bir jeomakro rejim olarak tanımladı. Shiels fiyatların 2026 yılında ortalama 4 bin 500 dolar seviyesinde seyredeceğini tahmin etti.
JPMorgan uzmanı Natasha Kaneva ise fiyatların 2026 sonunda altının ons fiyatının 5 bin 55 dolara ulaşabileceğini belirtti. Kaneva hatta 2028 yılına kadar 6 bin dolar seviyesinin görülebileceğini öngördü.
Fiziksel madeni para alırken spot fiyatın yüzde 5 ile 10 üzerinde perakende primi ödeniyor. Depolama ve sigorta maliyetleri de yıllık bazda yatırımcıya ek masraflar getiriyor.
Yatırımcılar için en uygun altın stratejileri
Mücevher alımlarında işçilik ücretleri yüzde 5 ile 20 arasında geri kazanılamayan bir maliyet oluşturuyor. Bazı ülkelerde fiziksel alımlar ayrıca yüksek satış vergilerine tabi tutuluyor.
Borsa yatırım fonları ise daha düşük gider oranlarıyla faaliyet gösteriyor. Bu fonlarda işlem maliyetleri genellikle fiziksel depolama ve sigorta maliyetinden daha ucuza geliyor.
Piyasaların açık olduğu saatlerde anında işlem yapma imkanı sunuluyor. İşçilik ücreti veya saflık doğrulama gibi endişeler bu yöntemde ortalama bir yatırımcı için sorun teşkil etmiyor.
Eğer bu varlık acil durum teminatı olarak alınıyorsa portföyün bir kısmının fiziksel olarak tutulması mantıklı görünüyor. Ancak likidite ve düşük maliyet arayanlar için fonlar daha verimli bir seçenek oluyor.
Yıllık bazda yüzde 60’ı aşan bu ralli altının sadece güvenli bir liman değil, aynı zamanda agresif bir getiri aracı olduğunu gösterdi. Gelecek dönemde merkez bankası hamleleri bu tarihsel trendin kalıcı olup olmayacağını belirleyecek.
