Piyasa takvimi 22-23 Temmuz’da yoğunlaşacak. Alphabet ve Tesla bilançolarının ardından TCMB ile ECB faiz kararlarını açıklayacak; Intel sonuçları ise teknoloji hisselerindeki satışın sürüp sürmeyeceğini gösterecek.
Piyasa takvimi yeni haftada iki güne sıkışmış dört büyük sınavla yatırımcıların karşısına çıkacak. Çarşamba günü Alphabet ve Tesla bilançoları açıklanırken perşembe günü TCMB ile ECB faiz kararlarını verecek, ardından Intel’in sonuçları gelecek.
Bilanço sezonunun merkezinde yapay zekâ harcamaları, otomobil teslimatları ve çip talebi bulunacak. Merkez bankaları ise yumuşayan bazı enflasyon göstergeleri ile İran savaşı nedeniyle yeniden yükselen enerji maliyetleri arasında karar vermek zorunda kalacak.
Türkiye’de haftanın belirleyici gelişmesi TCMB faiz kararı olacak. Yurt dışında ise Alphabet’in yapay zekâ yatırımları, Tesla’nın kârlılığı ve ECB’nin petrol fiyatlarına vereceği tepki risk iştahının yönünü belirleyebilir.
Piyasa takvimi bilanço fırtınasıyla açılıyor
Alphabet ile Tesla, ikinci çeyrek sonuçlarını 22 Temmuz Çarşamba günü ABD piyasalarının kapanmasının ardından açıklayacak. Aynı gün gelecek iki bilanço, teknoloji hisselerindeki son satışın geçici bir düzeltme mi yoksa daha geniş bir değerleme sorgulaması mı olduğunu gösterecek.
Yapay zekâ hisseleri yılın ilk bölümünde güçlü yükseldi. Ancak yatırımcılar artık yalnızca gelir büyümesine bakmıyor; veri merkezleri, çipler ve enerji altyapısı için yapılan milyarlarca dolarlık yatırımların ne zaman nakit üretmeye başlayacağını sorguluyor.
Alphabet’in açıklamasında reklam gelirleri, bulut bilişim büyümesi ve sermaye harcamaları birlikte değerlendirilecek. Yönetimin yapay zekâ altyapısına ayıracağı yeni bütçe, yalnızca Alphabet’i değil çip üreticilerini, veri merkezi şirketlerini ve enerji tedarikçilerini de etkileyebilir.
Piyasa takvimi açısından Alphabet bilançosunun önemi şirketin büyüklüğüyle sınırlı değil. Harcamaların hız kesmesi yapay zekâ ekosisteminde satış getirebilir; yatırımların yeniden artırılması ise maliyet ve serbest nakit akışı tartışmasını büyütebilir.
Tesla’da 480 bin teslimatın faturası görülecek
Tesla ikinci çeyrekte 450 binden fazla araç üretti ve 480 binden fazla araç teslim etti. Şirket aynı dönemde 13,5 gigavatsaat enerji depolama ürünü devreye aldı.
Teslimatların üretimin üzerinde gerçekleşmesi, stokların azaltılması açısından olumlu bir işaret verdi. Ancak yatırımcılar satış hacminden çok bu büyümenin hangi fiyat indirimleri ve teşviklerle sağlandığına odaklanacak.
Tesla bilançosunda otomotiv brüt kâr marjı, serbest nakit akışı ve enerji depolama faaliyetlerinin katkısı yakından izlenecek. Şirketin robotaksi, otonom sürüş ve yapay zekâ yatırımlarına ilişkin vereceği mesajlar da hisse fiyatı üzerinde bilanço rakamları kadar etkili olabilir.
Tesla’nın beklentileri aşması teknoloji hisselerindeki satış baskısını sınırlayabilir. Teslimat artışına rağmen marjların gerilemesi ise yüksek hacmin tek başına yeterli olmadığı yönündeki görüşü güçlendirebilir.
TCMB faiz kararı iç piyasaların ana eşiği
TCMB, 23 Temmuz Perşembe günü Para Politikası Kurulu toplantısını gerçekleştirecek. Banka haziran toplantısında politika faizini yüzde 37’de sabit tutmuş, gecelik borç verme faizini yüzde 40 ve borçlanma faizini yüzde 35,5 seviyesinde bırakmıştı.
Piyasa takvimi içindeki en önemli yerel başlık, TCMB’nin faiz seviyesinden çok karar metninde kullanacağı dil olacak. Enflasyonun ana eğilimi, iç talep, kur gelişmeleri ve enerji fiyatları hakkındaki değerlendirmeler yılın kalanına ilişkin faiz beklentilerini şekillendirecek.
İran savaşıyla yükselen petrol ve taşımacılık maliyetleri, enflasyondaki düşüşün hızına ilişkin riskleri artırdı. Enerji fiyatlarının kalıcı biçimde yüksek seyretmesi, ulaşım ve üretim maliyetleri üzerinden tüketici fiyatlarına yansıyabilir.
TCMB’nin sıkı duruş vurgusunu güçlendirmesi bankacılık hisseleri ve tahvil piyasasında dalgalanma yaratabilir. Daha dengeli bir metin ise ilerleyen toplantılarda faiz indirimi ihtimalinin tamamen ortadan kalkmadığı biçiminde yorumlanabilir.
Kararın ardından Borsa İstanbul’da özellikle bankalar, holdingler ve iç talebe duyarlı şirketler izlenecek. Dolar/TL ile gram altının tepkisi de karar metnindeki enflasyon ve likidite mesajlarına bağlı olacak.
Piyasa takvimi ECB kararıyla daha da sıkışacak
ECB de 23 Temmuz’da para politikası kararını açıklayacak. Euro Bölgesi’nde mevduat faizi yüzde 2,25 seviyesinde bulunurken ekonomistlerin büyük bölümü temmuz toplantısında değişiklik beklemiyor.
ECB’nin sorunu kararın kendisinden çok eylül ayına yönelik sinyal olacak. Euro Bölgesi enflasyonu haziranda yüzde 2,8’e gerilese de enerji fiyatlarındaki yükseliş, fiyat baskısının yeniden güçlenebileceği kaygısını artırdı.
Avrupa ekonomisinin zayıf büyümesi faiz artırımını zorlaştırıyor. Buna karşılık petrolün ücretler, taşımacılık ve hizmet fiyatları üzerinden ikinci tur enflasyon yaratması ECB’nin bekleme alanını daraltabilir.
Christine Lagarde’ın enerji şokunu geçici mi yoksa kalıcı bir risk mi gördüğü, Euro ve Avrupa tahvillerinin yönünü belirleyecek. Eylül toplantısına ilişkin daha sert bir mesaj Euro’yu desteklerken hisse piyasalarında baskı yaratabilir.
TCMB ile ECB kararlarının aynı güne denk gelmesi, Türk lirasının Euro ve dolar karşısındaki hareketini de daha karmaşık hâle getirecek. İçerideki karar kadar Avrupa’dan gelecek faiz mesajı da Türkiye’nin dış finansman koşulları açısından önem taşıyacak.
Intel bilançosu çip satışı konusuna ışık tutacak
Intel, ikinci çeyrek sonuçlarını 23 Temmuz’da ABD piyasalarının kapanmasının ardından açıklayacak. Şirket daha önce dönem geliri için 13,8 milyar ile 14,8 milyar dolar arasında beklenti paylaşmıştı.
Intel’in düzeltilmiş hisse başına kâr beklentisi 0,20 dolar, düzeltilmiş brüt kâr marjı hedefi ise yüzde 39 seviyesinde bulunuyor. Gerçekleşmelerin bu aralıklardan sapması, çip sektöründeki satışın yönünü etkileyebilir.
Şirketin üretim tesisleri ve döküm faaliyetleri için yaptığı harcamalar bilanço tartışmasının merkezinde olacak. Yatırımcılar, Intel Foundry’nin müşteri kazanımı ile yüksek yatırım maliyetleri arasındaki dengenin nasıl değiştiğini görmek isteyecek.
Piyasa takvimi Intel bilançosuyla teknoloji cephesinde ikinci kritik güne ulaşacak. Alphabet’in yapay zekâ harcamaları talebin büyüklüğünü, Intel’in sonuçları ise üretici tarafındaki maliyet ve kapasite sorunlarını gösterecek.
PMI verileri haftanın son sözünü söyleyecek
S&P Global, 24 Temmuz Cuma günü ABD ve büyük ekonomilere ilişkin öncü temmuz PMI verilerini açıklayacak. İmalat ve hizmet sektörlerindeki ilk göstergeler, üçüncü çeyreğin başlangıcında küresel ekonominin hızını gösterecek.
PMI verilerindeki fiyat bileşenleri büyüme rakamları kadar önemli olacak. Şirketlerin enerji, ham madde ve lojistik maliyetlerinde belirgin artış bildirmesi, merkez bankalarının enflasyon kaygılarını güçlendirebilir.
Üretimde yavaşlama ve fiyatlarda hızlanma görülmesi piyasalar açısından en olumsuz birleşim olacak. Büyümenin korunması ve maliyet baskısının sınırlı kalması ise faiz artırımı korkusunu azaltabilir.
Cuma günkü veriler, haftanın ilk bölümünde merkez bankaları ve bilançolarla oluşan fiyatlamanın kalıcı olup olmayacağını gösterecek.
Piyasa takvimi savaş riski tarafından gölgeleniyor
Takvimdeki bütün kararların üzerinde ABD-İran gerilimi ve Hürmüz Boğazı’ndaki gelişmeler bulunuyor. Yeni saldırılar, gemi geçişlerinde daha büyük kesinti veya enerji altyapısına yönelik bir operasyon piyasanın faiz ve bilanço hesaplarını kısa sürede geçersiz kılabilir.
Petroldeki kalıcı yükseliş merkez bankalarının faiz indirim alanını daraltabilir. Aynı hareket enerji hisselerini desteklerken ulaştırma, sanayi ve tüketici şirketlerinin maliyetlerini artırabilir.
Altın açısından denklem iki yönlü işleyecek. Jeopolitik risk güvenli liman talebini artırabilir; petrol kaynaklı enflasyonun dolar ve tahvil faizlerini yükseltmesi ise altındaki toparlanmayı sınırlayabilir.
Piyasa takvimi bu nedenle yalnızca açıklanacak karar ve bilançolardan oluşmuyor. Yeni haftanın asıl gerilimi, şirketlerin ve merkez bankalarının mesajları ile savaşın üreteceği enerji şokunun aynı anda fiyatlanmasından kaynaklanacak.
Çarşamba Alphabet ve Tesla, perşembe TCMB, ECB ve Intel, cuma ise PMI verileri izlenecek. Ancak Hürmüz’den gelecek tek bir haber, haftanın bütün sıralamasını değiştirebilir.
