ABD Merkez Bankası (Fed) tarafından yayımlanan nisan ayı Fed tutanakları, Orta Doğu’daki çatışmaların enflasyon üzerindeki etkileri nedeniyle politika yapıcılar arasında net bir bölünme yaşandığını gösterdi. Üyelerin büyük çoğunluğu mevcut faiz oranlarının korunmasını desteklerken, gevşeme eğiliminin karar metninden çıkarılması yönünde görüş bildiren yetkililerin sayısı arttı. Bu gelişmelerin ardından ons altın fiyatları dar bir bantta yatay seyrini sürdürüyor.
Enflasyon projeksiyonları Orta Doğu etkisiyle yukarı yönlü güncellendi
Fed personeli tarafından hazırlanan ekonomik görünüm raporunda, 2026 yılı enflasyon tahmininin mart ayındaki toplantıya göre yükseltildiği belirtildi. Bu revizyona gerekçe olarak yüksek enerji fiyatları, yeni gelen veriler ve Orta Doğu’daki gerilimin tüketici fiyat endeksine olan yansımaları gösterildi. Raporda, enflasyon risklerinin yukarı yönlü, istihdam ve gayrisafi yurt içi hasıla (GSYİH) büyüme risklerinin ise aşağı yönlü olduğu aktarıldı. Personel, uzun vadeli enflasyon beklentilerinin ise yüzde 2 olan komite hedefi civarında çıpalanmış kalmaya devam ettiğini gözlemlemişti.
Ekonomik faaliyetlerin genel görünümünde, yapay zeka yatırımlarındaki artış ve finansal koşulların desteğiyle büyümenin önümüzdeki yıllarda potansiyelinin üzerine çıkacağı öngörülüyor. İşsizlik oranının ise bu yıl ve gelecek yıl uzun vadeli tahminlere yakın seyredeceği, 2028 yılında ise hafifçe altına gerileyeceği tahmin ediliyor. Projeksiyonlarda Orta Doğu’daki çatışmaların süresi ve ekonomik etkilerine dair belirsizliklerin yüksek kalmaya devam ettiği ifade edildi.
Politika yapıcılar arasında gevşeme eğilimi çatlağı büyüyor,
Fed tutanakları içeriğine göre, komite üyelerinin büyük kısmı enflasyonun yüzde 2 olan hedefin üzerinde kalması durumunda para politikasının daha da sıkılaştırılabileceğini dile getirdi. Birçok katılımcı, gelecekteki faiz kararlarına ilişkin yönlendirmede yer alan gevşeme eğilimi ifadesinin karar metninden çıkarılmasını tercih edeceğini belirtti. Toplantıda sadece bir üye, istihdam piyasasındaki aşağı yönlü riskleri öne sürerek 25 baz puanlık bir faiz indirimi yapılması yönünde oy kullanmıştı. Powell liderliğindeki oylamada faiz oranlarının sabit tutulması kararı oy çokluğuyla kabul edildi.
Küresel piyasalar Fed tutanakları sonrasında yatay seyrini korudu
Açıklanan verilerin ardından ons altın (XAU/USD) fiyatları Doğu saatiyle öğleden sonra dar bir aralıkta işlem görerek belirgin bir reaksiyon göstermedi. Fed tutanakları sonrasında ABD tahvil faizleri, Dow Jones Sanayi Endeksi ve Nasdaq Bileşik endeksi tarafındaki yatay görünüm korunuyor. Piyasa katılımcıları, federal fonlama faiz oranında bu yıl için büyük bir değişiklik beklemezken, opsiyon piyasalarında 2027 yılının ilk çeyreğine kadar bir faiz artışı olasılığı yüzde 30 olarak fiyatlanıyor. Desk anketine katılan uzmanlar ise önümüzdeki bir yıl içinde 25’er baz puanlık iki indirim öngörürken, bu adımların 2026 yılının üçüncü veya dördüncü çeyreğine sarktığını ifade ediyor.
Nisan ayı toplantı özetleri, Orta Doğu kaynaklı jeopolitik risklerin küresel enflasyon trendini yukarı yönlü baskılamaya devam ettiğini teyit ediyor. Bu bağlamda, para politikasındaki sıkı duruşun beklenenden daha uzun süre korunabileceğine dair sinyaller, yılın geri kalanında makroekonomik dengeler ve varlık fiyatlamaları üzerinde belirleyici bir rol oynamayı sürdürecektir.
