Teknoloji hisselerinde hafta boyunca etkili olan sert satış dalgası, yatırımcıların düşük seviyelerden alıma geçmesiyle cuma günü sona erdi. Dow Jones Sanayi Endeksi, teknoloji sektöründeki bu toparlanmanın desteğiyle 1006 puan birden yükselerek %2,06 oranında değer kazandı ve gün içi rekorunu tazeledi. Teknoloji ağırlıklı Nasdaq Bileşik endeksi %1,88, S&P 500 endeksi ise %1,63 oranında prim yaptı.
Dow Jones ve S&P 500 endeksleri Mayıs ayından bu yana en iyi günlük performanslarını sergiledi. Nasdaq Bileşik endeksi ise Kasım ayından beri gördüğü en iyi günü geride bırakmaya hazırlanıyor. Hafta başından bu yana teknoloji hisselerindeki kaçış nedeniyle Wall Street genelinde baskı oluşmuştu. Ancak Cuma günü gerçekleşen bu ralli, Nasdaq Bileşik endeksinin Nisan ayından bu yana yaşadığı en kötü üç günlük düşüş serisinin ardından geldi. Endeks, cuma günkü toparlanmadan önce bu hafta piyasa değerinden 1,5 trilyon dolardan fazla kayıp vermişti.
Dow Jones endeksindeki dalgalanmanın perde arkası
Wall Street, büyük teknoloji şirketleri ve yazılım endüstrisi için oldukça çalkantılı birkaç gün geride kaldı. Dow Jones endeksini de etkileyen bu hareketliliğin temelinde, yapay zeka araçlarının mevcut iş modellerini bozacağına dair endişelerin yazılım hisselerini vurması yatıyordu. Yatırımcılar, büyük teknoloji şirketlerinin yapay zeka patlamasını desteklemek için veri merkezlerine yaptığı devasa harcamalara şüpheyle yaklaşmaya başladı.
Teknoloji hisseleri son yıllarda elde ettikleri büyük kazanımlarla zaten pahalı hale gelmişti ve bu durum onları ani satışlara karşı savunmasız bıraktı. Yapay zeka dalgası bir süre tüm teknoloji şirketlerini yukarı taşıdı ancak şimdi Wall Street kazananlar ve kaybedenler konusunda daha seçici davranmak zorunda kalıyor. Ayrıca Ekim 2024’ten bu yana en düşük seviyesini gören Bitcoin gibi riskli varlıklardaki satışlar da yatırımcıların güvenli limanlara yönelme isteğini artırdı.
Deutsche Bank Küresel Makro Araştırma Başkanı Jim Reid, perşembe günü yayımladığı bir notta, son aylarda her teknoloji hissesinin kazanan olduğu algısının değiştiğini ve artık kazananlar ile kaybedenlerin olduğu daha acımasız bir ortama geçildiğini belirtti.
Yazılım hisselerinde yapay zeka korkusu ve Dow Jones etkisi
Yapay zeka girişimi Anthropic, cuma günü hukuk sektörü için daha fazla görev yapabileceğini iddia ettiği yeni araçlar tanıttı. Bu gelişme, şirketlerin veri analitiği ve araştırma yazılımlarına yönelik mevcut aboneliklerini iptal edebileceği endişesini doğurdu ve yazılım şirketlerinin karlılığını doğrudan tehdit etti.
Bunun gerçekten olup olmayacağı henüz belirsizliğini koruyor. Ancak yatırımcılar bu ihtimalden ürktü ve hukuk ile finansal yazılım hizmeti veren şirketlerin hisselerini elden çıkardı. Yapay zekanın yazılım pazar payını yiyeceğine dair endişeler bir süredir devam ediyor. Dow Jones endeksinde işlem gören mavi çipli yazılım şirketi Salesforce, 2025 yılında %20 değer kaybetmişti ve bu yıl şimdiye kadar %29 oranında düşüş yaşadı.
Dev şirketlerin harcama planları mercek altında
Wall Street’te bilanço döneminin ortasında, Dow Jones içindeki hareketleri de etkileyen endişeler sürüyor. Büyük teknoloji şirketlerinin yapay zeka patlamasını desteklemek için devasa veri merkezleri ve altyapı inşa etme hedefleri ile bu inşaat furyasının ne kadar karlı olacağına dair belirsizlikler yatırımcıların kafasını kurcalıyor. Microsoft, Alphabet ve Amazon geçtiğimiz hafta veri merkezleri ve altyapı inşası için harcamalarını artırma planlarını açıkladı.
Wall Street, bu devasa harcamaların gerçek karlara dönüşeceğine dair kanıt görmek istiyor. Microsoft hisseleri, şirketin bilançosunu açıklamasının ardından 29 Ocak’ta %10 değer kaybetmişti. Amazon hisseleri de perşembe öğleden sonra açıklanan bilançonun ardından cuma günü %9 düştü. Global X ETFs Kıdemli Yatırım Stratejisti Seana Smith, CNN’e yaptığı açıklamada, büyük teknoloji şirketleri için beklenti çıtasının son derece yüksek olduğunu vurguladı. Smith, piyasaların yapay zeka yatırımlarını ancak net ve sürdürülebilir gelir artışıyla eşleştiğinde ödüllendirdiğini ifade etti.
Teknoloji sektörü satış baskısına neden açık kaldı
Yapay zeka teması son üç yılda borsayı yukarı taşımıştı. Bazı yatırımcılar bu yüksek fiyatları ödemekten kaçınıyor ve çıkış yolları arıyor. Çip üreticisi Advanced Micro Devices (AMD) hisseleri, şirketin ilk çeyrekte analistlerin beklediğinden daha az gelir öngörmesinin ardından çarşamba günü %17 değer kaybetmişti ve 2017’den bu yana en kötü gününü yaşamıştı.
Dow Jones ve diğer endekslerdeki bazı teknoloji şirketleri için hisse senedi değerlemeleri oldukça yükselmişti. Yapay zeka ticaretinin yıldızı Palantir, 2024’te %340 ve 2025’te %135 oranında artış göstermişti. Palantir şu anda Kasım başındaki rekor seviyesinden %36 aşağıda bulunuyor. Oracle hisseleri ise şirketin OpenAI ile 300 milyar dolarlık bir anlaşma duyurmasının ardından 10 Eylül’de rekor kırmıştı. Ancak Oracle hisseleri o günden bu yana %60 oranında çakıldı.
Interactive Brokers Baş Stratejisti Steve Sosnick, kalabalık işlemlerden çıkmanın zor olduğunu belirterek, rasyonel beklentiler veya spekülatif coşkuyla yüksek değerlemelere ulaşan varlıkların, algı veya momentum değiştiğinde sert satışlara daha yatkın olduğunu söyledi.
Piyasadaki kazananlar ve kaybedenler ayrışıyor
Son yıllarda yapay zeka ile ilgili her şey Wall Street’te popüler bir işlemdi. Ancak Dow Jones yatırımcılarının artık hangi şirketlerin fayda sağlayacağı konusunda daha seçici olması gerekiyor. Sosnick, yazılım şirketleri hakkındaki genel kanının, onların yapay zeka faydalanıcısı değil, kurbanı olduğu yönüne evrildiğini belirtti.
Sosnick, yapay zekayı çevreleyen yükseliş dalgasının birçok şirketi yukarı taşıdığını ancak şimdi Wall Street’in çok daha seçici olmaya zorlandığını ifade etti. Sosnick’e göre bu durum, sadece momentum trenine binmek yerine çok daha ayrıntılı analizler yapmayı gerektiriyor.
Satış dalgası aşırı tepki miydi
Reuters’a göre Nvidia CEO’su Jensen Huang, bu hafta yazılımın yerini yapay zekanın alacağı fikrinin “mantıksız” olduğunu söyledi. Barclays de bu görüşü destekliyor. Barclays Medya Hisse Senedi Araştırma Direktörü Nick Dempsey, bir notunda yapay zeka şirketlerinin sektöre özgü yazılım araçlarının yerini almasının gerçekçi görünmediğini yazdı. Ancak piyasaların bu kadar hassas olduğu bir dönemde, bu olasılıkla ilgili manşetlerin duruma yardımcı olmadığını da ekledi.
Yazılım endüstrisini izleyen bir borsa yatırım fonu, cuma günü %2,8 yükselerek sekiz günlük düşüş serisine ara verdi. Sevens Report Research Başkanı Tom Essaye, yapay zeka ile ilgili teknoloji şirketlerini çevreleyen olumsuzluğun oldukça yoğunlaştığını belirtti. Essaye, şüphecilik için nedenler olsa da bazı hisse senetlerindeki düşüşlerin önemli boyutlara ulaştığını ve yapay zekanın beklenenden daha dirençli çıkması durumunda alım fırsatlarının doğabileceğini söyledi.
Özellikle Dow Jones endeksindeki bu güçlü geri dönüş, yatırımcıların teknoloji sektöründeki uzun vadeli potansiyele olan inancını koruduğunu, ancak seçiciliğin ön plana çıktığı yeni bir döneme girildiğini gösteriyor.
