Güçlenen dolar ve faiz artışı ihtimali değerli metalleri yeniden satış baskısına soktu. Altın 4.026 dolara, gümüş 57,11 dolara gerilerken, 2026 fiyat tahminleri de 11 çeyrek sonra ilk kez aşağı çekildi. Gram altında kayıp yüzde 1’i aştı.
Altın ve gümüş, ABD Merkez Bankası’nın iki günlük toplantısının ilk gününde güçlü dolar ve faiz artırımı beklentileriyle geriledi. Altının ons fiyatı TSİ 21.25 civarında yüzde 1,2 kayıpla 4.026,49 dolara indi. Gümüşün ons fiyatındaki düşüş ise yüzde 2,2’yi bularak fiyatı 57,11 dolara çekti.
Türkiye piyasasında gram altın saat 21.26 itibarıyla satışta 6.132,84 TL’ye, çeyrek altın 10.043 TL’ye geriledi. Ons fiyatı ve dolar kuru üzerinden hesaplanan gram gümüşün teorik değeri de piyasa makasları hariç yaklaşık 87 TL oldu.
Dolar baskısı altın fiyatını bir haftanın dibine itti
Değerli metaller üzerindeki baskının merkezinde, ABD dolarının yaklaşık bir ayın en yüksek seviyelerinde kalması bulunuyor. Doların güçlenmesi, dolar üzerinden fiyatlanan altın ve gümüşü diğer para birimlerini kullanan yatırımcılar açısından daha pahalı hale getiriyor.
Faizlerin daha uzun süre yüksek kalabileceği beklentisi de altının güvenli liman talebinden yararlanmasını zorlaştırıyor. Altın enflasyona karşı uzun vadeli koruma aracı olarak görülse de faiz getirisi sunmaması, tahvil getirilerinin yükseldiği dönemlerde talebi sınırlıyor.
Fed’in 29 Temmuz Çarşamba günü açıklayacağı kararda faizleri değiştirmeme ihtimali yüzde 71 civarında fiyatlanıyor. Piyasanın eylül toplantısında faiz artırımı bekleme olasılığı ise yüzde 75’e ulaşmış durumda.
Altın için tahminler 11 çeyrek sonra düştü
Değerli metallerdeki geri çekilme, piyasa kurumlarının uzun vadeli beklentilerine de yansıdı. Son üç haftada 29 analist ve yatırımcının katılımıyla yapılan ankette, 2026 yılı için ortalama altın tahmini 4.509 dolar olarak belirlendi.
Önceki ankette 4.916 dolar olan tahmin böylece yüzde 8,3 aşağı çekildi. Altın beklentilerinde 2023’ün sonundan bu yana ilk kez düşüş yaşanırken, art arda 11 çeyrek süren yukarı yönlü tahmin dönemi sona erdi.
2027 yılı altın tahmini de 5.100 dolardan 4.610 dolara indirildi. Commerzbank ise yıl sonu altın tahminini 300 dolar düşürerek 4.500 dolara çekti. Banka, faiz beklentileri tersine dönmeden ve altın fonlarına kalıcı yatırımcı dönüşü başlamadan güçlü bir toparlanmanın zorlaşacağını öngörüyor.
Altın ocak ayında 5.595 dolarla rekor kırmıştı. Güncel fiyat, tarihi zirvenin yaklaşık yüzde 28 altında bulunuyor. İran savaşıyla yükselen enerji fiyatlarının enflasyon ve faiz beklentilerini artırması, güvenli liman talebine rağmen altını baskılayan temel unsur haline geldi.
Merkez bankaları düşüşü sınırlayabilir
Fiyat tahminleri aşağı çekilse de altının uzun vadeli destekleri tamamen ortadan kalkmış değil. Merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme amacıyla yaptığı alımlar, değerli metal için en güvenilir talep kaynaklarından biri olmayı sürdürüyor.
Yüksek kamu borçları, para birimlerinin satın alma gücüne ilişkin kaygılar ve dolar bağımlılığını azaltma arayışı da merkez bankalarının altına ilgisini destekliyor. Bu talebin önceki yıllardaki rekor hızından yavaşlaması bekleniyor ancak tamamen kesileceği öngörülmüyor.
Yatırım fonları tarafındaki görünüm ise daha zayıf. Fiziki altına dayalı küresel borsa yatırım fonlarından haziran ayında 8,9 milyar dolarlık çıkış yaşandı. Buna rağmen yılın ilk yarısındaki toplam para girişi 8 milyar dolar seviyesinde kaldı.
Fonların toplam altın varlığı haziranda 74 ton azalarak 4 bin 47 tona geriledi. Yüksek fiyatlar ve artan faiz beklentileri özellikle Kuzey Amerika’daki yatırımcıların altın pozisyonlarını azaltmasına neden oldu.
Gümüşte sanayi baskısı arz açığıyla yarışıyor
Gümüş tahminlerinde de aşağı yönlü revizyon yapıldı. Piyasa katılımcılarının 2026 yılı ortalama gümüş beklentisi 78 dolardan 71,9 dolara indirildi. Güncel 57,11 dolarlık fiyat, yeni tahminin de yaklaşık yüzde 21 altında bulunuyor.
Gümüşün altına göre daha sert gerilemesinde sanayi metali kimliği etkili oldu. Küresel üretimin yavaşlayabileceğine ilişkin endişeler ile güneş paneli sektöründe kullanılan gümüş miktarının azaltılması, talep beklentilerini sınırlıyor.
Buna karşılık arz tarafı fiyatlar için destek oluşturmaya devam ediyor. Küresel gümüş piyasasının 2026’da üst üste altıncı kez açık vermesi bekleniyor. Son sektörel tahminler, maden üretiminin yatay kalabileceğine ve yıllık arz açığının 46,3 milyon ons düzeyine ulaşabileceğine işaret ediyor.
Elektrikli araçlar, şarj altyapısı, elektronik sistemler ve yapay zekâ yatırımlarının uzun vadede gümüş talebini artırması bekleniyor. Ancak kısa vadede Fed kararı, doların seyri ve küresel sanayi görünümü fiyatlar üzerinde daha belirleyici olacak.
Değerli metaller için ilk kritik gelişme 29 Temmuz’daki Fed kararı ve Fed Başkanı Kevin Warsh’ın açıklamaları olacak. Piyasalar ardından 30 Temmuz’da yayımlanacak ABD kişisel tüketim harcamaları enflasyonunu izleyecek. Verinin beklentileri aşması, altın ve gümüş üzerindeki faiz baskısını daha da artırabilir.
