Altın fiyatları bir önceki haftayı %8’den fazla kayıpla kapattıktan sonra, geçtiğimiz haftanın ilk günü de yoğun satış baskısı altında kaldı ve 4.400 dolara yaklaştı. Sonrasında kararlı bir toparlanma gerçekleştirse de altın fiyatları 5.000 dolar üzerinde istikrar sağlayamadı. Bu hafta ABD ekonomik takvimi, Ocak ayı Tarım Dışı İstihdam (NFP) ve Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerine ev sahipliği yapacak. Bu veriler, Federal Rezerv’in (Fed) politika görünümüne ilişkin piyasa fiyatlamasını etkileyebilir ve Altın’ın performansını şekillendirebilir.
Altın yoğun satışların ardından toparlanıyor
Geçtiğimiz Cuma günü Trump‘ın, 2006-2011 yılları arasında Fed yönetiminde görev yapan Kevin Warsh’ı Fed‘in yeni başkanı olarak aday gösterdiğini açıklamasının tetiklediği emtia satışları, haftanın başında da devam etti. Altın, Pazartesi gününün erken saatlerinde Ocak başından bu yana en düşük seviyesi olan 4.400 dolar civarına temas ettikten sonra, günün ikinci yarısında günlük kayıplarının bir bölümünü geri aldı.
Pazartesi gecesi, ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), kısmi devlet kapanması nedeniyle veri yayınlamayacağını duyurdu. BLS Yayınlar ve Özel Çalışmalar Ofisi Doçent Komiseri Emily Liddel, “Aralık 2025 tarihli İş İlanları ve İşgücü Ciro Anketi, Aralık 2025 tarihli Metropol Alan İstihdam ve İşsizlik verileri ve Ocak 2026 tarihli İstihdam Durumu verileri, devlet finansmanının yeniden başlaması üzerine yeniden planlanacaktır” açıklamasını yaptı.
Dolar baskı altına girdi ve bu durum altının yükseliş momentumu kazanmasına yardımcı oldu. Ayrıca, düşüşlerden alım yapılması da %6’dan fazla günlük kazanç sağlayan Altın’a ekstra bir destek sağladı.
ABD Temsilciler Meclisi’nin Salı gecesi geç saatlerde kısmi devlet kapanmasını sona erdirmek için bir paketi onaylamasının ardından, Altın’ın toparlanması hafta ortasında hız kaybetti. Bu sırada dolar, hisse senedi endekslerinin zayıf performansından faydalandı ve karışık verilere rağmen altının yükselişini sınırladı. Automatic Data Processing (ADP), özel sektör istihdamının Ocak ayında 22 bin kişi arttığını bildirdi ve bu, piyasa beklentisi olan 48 bin kişinin altında kaldı. Olumlu bir not olarak, Tedarik Yönetimi Enstitüsü (ISM) Hizmetler Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) 53.8’de sabit kaldı ve hizmet sektöründeki iş aktivitesinin sağlıklı bir tempoda genişlemeye devam ettiğini yansıttı.
Dolar, Avrupa’daki gelişmelerden destek buldu
Perşembe günü, borsalardaki satışlar devam ederken dolar güç kazanmaya devam etti. Dahası, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) yumuşak tonu ve Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) tarafsız duruşu, doların Sterlin (GBP) ve Euro’dan (EUR) çıkan sermaye akışını yakalamasına yardımcı oldu. BoE, faiz oranını beklendiği gibi %3.75’te tuttu, ancak Para Politikası Kurulu’nun dört üyesi faiz indirimi yönünde oy kullandı. Bu arada, ECB Başkanı Christine Lagarde, EUR için bir döviz kuru hedefleri olmadığını yineledi ancak daha güçlü bir EUR’un enflasyonu beklenenden daha fazla düşürebileceğini kabul etti.
Altın, Perşembe günü yaklaşık %4 düşüş kaydederek haftalık toparlanmasının büyük bir bölümünü geri verdikten sonra, Cuma günü yeniden yönünü yukarı çevirdi. CME Group, Perşembe gecesi geç saatlerde Altın ve Gümüş vadeli işlem sözleşmeleri için teminat gereksinimlerini bir kez daha artırarak fiyatların toparlanmasına yardımcı oldu.
Yatırımcılar kilit ABD verilerini bekliyor
ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), Ocak ayı istihdam verisini Çarşamba günü yayınlayacak. Yatırımcılar, Tarım Dışı İstihdamın Aralık ayında kaydedilen 50 bin kişilik artışın ardından 70K artmasını ve İşsizlik Oranının %4.4’te sabit kalmasını bekliyor.
CME FedWatch Tool, piyasaların Mart ayında Fed’in %25 baz puan faiz indirimi olasılığını yaklaşık %23 olarak fiyatladığını gösteriyor. NFP verisinde, 25K veya altında önemli bir negatif sürpriz ile İşsizlik Oranı’nda bir artışın bir araya gelmesi, piyasaların gelecek ay Fed faiz indirimine yönelmesine neden olabilir. Bu senaryoda, Altın ilk tepki ile yükselebilir. Tersine, beklentilerden daha iyi bir NFP verisi, USD’yi destekleyebilir ve XAU/USD’nin ayakta kalmasını zorlaştırabilir.
Cuma günü, yatırımcılar Ocak ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerini izleyecek. Aylık bazda, çekirdek TÜFE’nin %0.3 artması bekleniyor. Çekirdek enflasyon verilerine piyasa tepkisi muhtemelen net ve kısa ömürlü olacak; %0.4 veya üzeri bir çekirdek TÜFE verisi doları güçlendirirken altını baskılayabilir, tersi durumda ise tam tersi etki görülebilir.
Bu arada, piyasa katılımcıları emtia piyasasındaki hareketliliğin tamamına yakından dikkat edecek. Perşembe günü, Gümüş (XAG/USD) günlük bazda yaklaşık %20 kayıp yaşadı ve bu da Altın üzerindeki satış baskısını şiddetlendirdi. Makroekonomik ortam daha zayıf bir dolara işaret etse bile, oynaklık azalmadıkça ve emtialar sakinleşmedikçe Altın’ın alıcı bulması zorlaşabilir.
Çin fonlarından yüklü altın satışı
BNY Piyasalar Makro Strateji Başkanı Bob Savage, Çin’deki Altın Borsa Yatırım Fonları’ndan (ETF) yaklaşık 1 milyar dolarlık önemli çıkışları, değerli madenin fiyatındaki kayda değer toparlanmaya rağmen zemininin ne kadar sarsıntılı olduğunun bir işareti olarak vurguluyor.
Savage, “Bu ani tersine dönüş, Altın’ın tüm zamanların en yükseğinden geri çekilmesini ve Cuma günü Asya işlemlerinde 2013’ten bu yana en sert günlük düşüşünü takip etti ve rallinin aşırı gerilmiş olduğu endişelerini doğruladı” açıklamasını yapıyor ve şunu ekliyor: “Her ne kadar külçe Altın, düşüşten alım yapanların geri dönmesiyle Salı günü %6’dan fazla toparlanmış olsa da, ETF çıkışlarının ölçeği, piyasa algısının ne kadar kırılgan kaldığını vurguluyor.” ifadelerini kullandı.
Son olarak, ABD-İran görüşmelerinin sonucu ve Japonya’daki genel seçimler, haftalık açılışta Altın fiyatlarını yönlendirebilir. Piyasalar ABD-İran doğrudan bir çatışma konusunda endişeli kalmaya devam ederse, Altın güvenli liman olarak talep görebilir. Japonya’daki genel seçimlerin Altın fiyatı üzerinde doğrudan bir etkisi olması beklenmese de, Japon Yeni’ndeki (JPY) önemli bir zayıflama, Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) müdahalesini tetikleyebilir ve doların ani bir satış baskısı altına girmesine neden olarak altının yükselmesine olanak tanıyabilir.
Altın teknik analizi
Günlük grafikteki Göreceli Güç Endeksi (RSI), 50 seviyesinin üzerinde istikrar kazanmış gibi görünüyor ve bu da kısa vadede yatırımcıların ayı piyasası baskısının zayıfladığını yansıtıyor. Ayrıca, Altın Perşembe günü bu seviyenin altında kapanış yaptıktan sonra 20 günlük Basit Hareketli Ortalama’nın (BHO) üzerine çıkarak toparlandı.
Yukarı yönlü hareketlerde, ilk direnç seviyesi 5.000 dolar (yuvarlak seviye, psikolojik seviye), 5.050 dolar (Kasım-Şubat yükselişinin Fibonacci %23.6 geri çekilmesi), 5.200 dolar (statik seviye) ve 5.400 dolar (statik seviye, yükseliş trendinin bitiş noktası) seviyelerinden önce olarak sıralanıyor.
Aşağı yönlü hareketlerde ise ilk destek seviyesi, 4.660 dolar (Fibonacci %50 geri çekilme) ve 4.550 dolar (50 günlük BHO) seviyelerinden önce 4.830 dolarda (Fibonacci %38.2 geri çekilme) tespit edilebilir.
