Saat ve Saat payları, Borsa İstanbul’daki ilk iki işlem gününde de taban fiyatı gördü. 56 TL’den halka arz edilen SSAAT, 45,36 TL’ye gerilerken şirketin piyasa değerinden yaklaşık 7 milyar TL silindi.
SSAAT, Borsa İstanbul’da işlem görmeye başlamasının ikinci gününde de satış baskısından kurtulamadı. 56 TL baz fiyatla Yıldız Pazar’da işleme açılan paylar, 17 Temmuz saat 13.04 itibarıyla 45,36 TL’ye gerileyerek taban fiyata indi. Böylece halka arz yatırımcısının iki günlük kaybı yüzde 19’a ulaştı.
SSAAT payları 16 Temmuz’daki ilk işlem gününü de yüzde 10 düşüşle 50,40 TL’den tamamlamıştı. İkinci seansta satışlar sürerken gün içi en yüksek fiyat 48,90 TL’de kaldı; 45,36 TL’nin görülmesiyle paylar yeniden taban oldu.
SSAAT iki günde 10,64 TL eridi
56 TL’den pay alan bir yatırımcının hisse başına kaybı iki seansta 10,64 TL’ye çıktı. İlk günkü yüzde 10’luk düşüşün ardından ikinci gün de yüzde 10 kayıp yaşanması, bileşik olarak halka arz fiyatına göre yüzde 19 gerileme anlamına geliyor.
Şirketin 660 milyon 388 bin 991 TL olan çıkarılmış sermayesi üzerinden yapılan hesaplama, piyasa değerinin halka arz fiyatındaki yaklaşık 36,98 milyar TL’den 29,96 milyar TL’ye indiğini gösteriyor. İki günlük değer kaybı böylece yaklaşık 7,03 milyar TL’ye ulaştı.
Satış baskısının ilk gününde BIST 100 Endeksi’nin yüzde 1,22 yükselerek kapanması ayrışmayı daha görünür hâle getirdi. Endeks alıcılı seyrederken yeni halka arzın taban olması, hareketin yalnızca piyasa genelindeki zayıflıkla açıklanamayacağını gösterdi.
Yüzde 37 iskonto satışları durdurmadı
SSAAT halka arzı öncesinde hazırlanan fiyat tespit çalışmasında pay başına değer 88,90 TL olarak hesaplandı. Halka arz fiyatı, bu değere yüzde 37,01 iskonto uygulanarak 56 TL olarak belirlendi.
Buna rağmen payların yalnızca iki seansta halka arz fiyatının yüzde 19 altına inmesi, başlangıç fiyatlaması üzerindeki tartışmayı yeniden gündeme taşıdı. Piyasadaki fiyat, halka arz öncesinde hesaplanan teorik değerin de yaklaşık yarısına gerilemiş oldu.
Fiyat tespit raporunda payların işlem görmeye başlamasından itibaren 30 gün süreyle fiyat istikrarı işlemi yapılmasının planlandığı belirtildi. Fiyat istikrarı işlemi, payların belirli bir seviyede kalacağını garanti etmiyor; işlemin kapsamı ve kullanımı piyasa koşullarına bağlı bulunuyor.
SSAAT halka arzına 693 bin yatırımcı girdi
Saat ve Saat halka arzında 66 milyon 944 bin 955 adet pay 56 TL’den satıldı ve toplam büyüklük 3 milyar 748 milyon 917 bin 480 TL oldu. Dağıtım sonucunda 693 bin 138 yatırımcı pay aldı.
Yatırımcıların 693 bin 13’ünü yurt içi bireysel, 125’ini yurt içi kurumsal yatırımcılar oluşturdu. Halka arzda yurt dışı bireysel veya kurumsal yatırımcılara pay dağıtılmadı.
Talep aşamasında 709 bin 901 yatırımcı başvuruda bulundu. Yurt içi bireysel yatırımcı talebi nihai tahsisatın yaklaşık 1,78 katına, kurumsal yatırımcı talebi ise 1,22 katına ulaştı.
SSAAT için gelen yoğun talebe rağmen ilk iki seansta görülen taban fiyatlar, halka arz yatırımcılarının önemli bölümünü maliyetinin altında bıraktı. Satış emirlerinin tabanda birikmesi hâlinde payını satamayan yatırımcılar açısından kayıp, yalnızca ekrandaki fiyat hareketi olmaktan çıkıp likidite sorununa da dönüşebiliyor.
Halka arz gelirinin yüzde 80’i işletme sermayesine
Halka arz edilen payların 40 milyon 166 bin 973 adedi sermaye artırımı, 26 milyon 777 bin 982 adedi ise ortak satışı yoluyla sunuldu. Şirketin sermaye artırımı bölümünden yaklaşık 2 milyar 139 milyon TL net gelir elde etmesi öngörüldü.
Fon kullanım raporuna göre gelirin yüzde 80’i işletme sermayesinde, yüzde 20’si finansal borçların ödenmesinde kullanılacak. Halka arz sonrasında fiilî dolaşım oranı yüzde 10,14 seviyesine ulaştı.
İlk güçlü eşik 50,40 TL
Yeni işlem görmeye başlayan paylarda sağlıklı teknik gösterge üretmek için yeterli fiyat geçmişi henüz oluşmadı. Kısa vadede ilk günün taban ve kapanış fiyatı olan 50,40 TL, satış baskısının hafifleyip hafiflemediğini görmek açısından ilk önemli referans konumunda.
SSAAT için asıl izlenecek unsur, tabandaki satış emirlerinin ne ölçüde karşılanacağı ve payların yeniden halka arz fiyatına yaklaşabilecek bir denge kurup kuramayacağı olacak. 56 TL’nin altında kalındığı sürece halka arza katılan yatırımcıların büyük bölümü zarar bölgesinde bulunmayı sürdürecek.
