Karsan nakit akışında önemli toparlanma var
Bilançonun olumlu noktalarından biri işletme faaliyetlerinden sağlanan nakit akışındaki değişim oldu.
Karsan geçen yılın ilk yarısında işletme faaliyetlerinden 577,6 milyon TL nakit çıkışı yaşarken 2026 yılının ilk yarısında 290,4 milyon TL pozitif nakit akışı üretti.
Faaliyetlerden kaynaklanan net nakit akışı vergi ve diğer ödemeler öncesinde 525,4 milyon TL seviyesine ulaştı.
Stokların yıl sonundaki 3,48 milyar TL’den 3,04 milyar TL’ye gerilemesi işletme sermayesine destek sağladı. Buna karşılık ticari alacakların 6,37 milyar TL’den 6,64 milyar TL’ye yükselmesi nakit ihtiyacını artırdı.
Yatırım faaliyetlerinden 518,8 milyon TL, finansman faaliyetlerinden ise 812,9 milyon TL net nakit çıkışı gerçekleşti.
Ödenen faiz tutarının ilk yarıda 1 milyar 150 milyon TL’ye ulaşması da finansman yükünün doğrudan nakit akışı üzerindeki etkisini gösteriyor.
Toplam varlıklar yıl sonuna kıyasla yüzde 8 civarında gerileyerek 22,42 milyar TL’ye, özkaynaklar ise 8,52 milyar TL’den 8,21 milyar TL’ye düştü.
Karsan bilançosunda sonuç olarak iki farklı görünüm bulunuyor. İhracat ve toplam satışlarda güçlü büyüme, brüt kârın ilk yarıda yüzde 49 artması ve işletme nakit akışının pozitife dönmesi olumlu tarafta yer alıyor.
Buna karşılık ikinci çeyrekte brüt marjın yaklaşık 10 puan gerilemesi, esas faaliyet kârının yüzde 94 düşmesi, yüksek finansman maliyetleri ve nakitteki sert azalma bilançonun zayıf noktalarını oluşturuyor.
Borsa İstanbul’da KARSN için önümüzdeki çeyreklerin temel sorusu yalnızca satışların büyüyüp büyümeyeceği değil, yükselen ihracat hacminin yeniden güçlü faaliyet marjına ve sürdürülebilir nakit üretimine dönüştürülüp dönüştürülemeyeceği olacak.
