Borsa İstanbul‘un ambalaj devlerinden birinde geçtiğimiz yılın son çeyreğinde başlayan büyük değişim, bugün itibarıyla yeni bir boyuta evrildi. Ortaklık yapısındaki köklü değişikliğin ardından yasal bir zorunluluk olarak gündeme gelen pay alım süreci, yatırımcıların zihninde pek çok soru işareti yaratmıştı. Onay süreçlerinden fiyat hesaplamalarına kadar titizlikle yürütülen operasyonda, artık tüm kartlar açık oynanıyor. Peki, elinde hisse bulunduranları neler bekliyor?
Kaplamin ambalaj paylarında değişimin ayak sesleri eylülde duyulmuştu
Bugün gelinen noktanın temelleri, aslında 3 Eylül 2025 tarihinde atılmıştı. O dönemde yapılan resmi açıklamaya göre, Kaplamin ambalaj sermayesinin %82,95’ini temsil eden devasa pay paketinin el değiştirmesi için taraflar el sıkışmıştı. Mondi Grubu ve diğer satıcıların paylarının Rıza Kandemir, Ral Girişim Sermayesi ve Geçgel ailesine devredilmesi, şirketin geleceği için yeni bir dönemin kapısını aralamıştı. 31 Ekim 2025 tarihinde Rekabet Kurumu onayının ardından tamamlanan bu devir, Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) nezdinde zorunlu bir “pay alım teklifi” yükümlülüğünü de beraberinde getirmişti.
Kaplamin ambalaj için spk başvurusundan onay bültenine uzanan yol
Yeni hakim ortaklar, yasal süreler dahilinde 7 Kasım 2025 tarihinde SPK’nın kapısını çalarak pay alım teklifi için onay istemişti. Yaklaşık iki ay süren titiz incelemelerin ardından kurul, 8 Ocak 2026 tarihli haftalık bülteninde bu talebe yeşil ışık yaktı. Bu onay, sadece bir prosedürün tamamlanması değil, aynı zamanda azınlık hissedarların paylarını hangi değerden nakde çevirebileceğinin de yasal güvence altına alınması anlamına geliyordu. Kaplamin ambalaj hisselerinde beklenen bu hareketlilik, Ocak ayının ikinci yarısı itibarıyla fiilen hayata geçti.
Kaplamin ambalaj hissedarları için kritik fiyat ve takvim detayları
Tera Yatırım aracılığıyla yürütülen süreçte, pay sahiplerine sunulan teklif fiyatı ve başvuru tarihleri nihai halini aldı. Kaplamin ambalaj payları için belirlenen alım fiyatı, 1 TL nominal değerli pay başına 212,42 TL olarak açıklandı. 15 Ocak 2026 tarihinde başlayan talep toplama süreci, 28 Ocak 2026 mesai bitimine kadar devam edecek. Bu 10 iş günlük kısa pencere, ortaklık yapısındaki değişim sonrası çıkış yapmak isteyen yatırımcılar için son viraj niteliği taşıyor. Sürecin sonunda şirketin halka açıklık oranında yaşanabilecek değişimler ise piyasa takibi yapanlar için yeni bir gündem maddesi oluşturacak gibi görünüyor.
Sizin fikriniz nedir?
Kaplamin ambalaj payları için belirlenen 212,42 TL’lik bu geri alım fiyatını, şirketin son dönemdeki büyüme grafiği ve ambalaj sektöründeki potansiyeliyle kıyasladığınızda makul buluyor musunuz?
