İş Girişim Sermayesi’nin yüzde 70 pay sahibi olduğu Enlila, ABD merkezli Crescenta Biosciences’ta 24 milyon dolarlık sermaye artırımıyla yüzde 50,1 pay sahibi oldu. İşlemin kapanışı tamamlanırken şirketin ürün geliştirme takvimi açıklanmadı
İş Girişim Sermayesi (ISGSY), yüzde 70 pay sahibi olduğu Enlila’nın ABD merkezli Crescenta Biosciences’ta 24 milyon dolar karşılığında yüzde 50,1 pay sahibi olduğu işlemin sermaye artırımı ve kapanış aşamalarının tamamlandığını açıkladı.
Taraflar arasındaki sözleşme ve diğer işlem belgeleri 24 Haziran 2026’da imzalanmıştı. Son açıklamayla birlikte yatırımın sözleşme aşamasından çıkarak hukuken ve mali açıdan tamamlandığı duyuruldu.
Enlila böylece Crescenta Biosciences’ın sermayesinde çoğunluk payına ulaştı. Ancak açıklamada ABD’li şirketin mevcut ürünleri, ilaç geliştirme programları, gelirleri ve klinik çalışma aşamalarına ilişkin ayrıntı verilmedi.
Enlila ABD’li şirkette yüzde 50,1 pay aldı
İşlem, Crescenta Biosciences tarafından gerçekleştirilen sermaye artırımı üzerinden tamamlandı. Enlila, şirkete aktarılacak 24 milyon dolar karşılığında artırılmış sermayenin yüzde 50,1’ine sahip oldu.
Bu yapı, mevcut ortaklardan pay satın alınmasından farklı olarak paranın Crescenta Biosciences bünyesine girmesi anlamına geliyor. Sağlanan kaynak şirketin araştırma, ürün geliştirme, personel ve operasyon giderlerinde kullanılabilecek.
Bununla birlikte yatırım tutarının tamamının peşin ödenip ödenmediği, ödemenin taksitlere bağlanıp bağlanmadığı ve fonların hangi iş planına göre kullanılacağı açıklamada belirtilmedi.
Enlila’nın yüzde 50’nin üzerindeki payı sermaye çoğunluğunu sağlıyor. Yönetim kurulu yapısı, imtiyazlı paylar, karar alma hakları ve mevcut ortaklarla imzalanan pay sahipleri sözleşmesinin hükümleri ise kamuya açıklanmadı.
İş Girişim Sermayesi dolaylı payı yüzde 35’i aşıyor
İş Girişim Sermayesi, Enlila’nın yüzde 70’ine sahip bulunuyor. Enlila’nın Crescenta Biosciences’taki yüzde 50,1’lik payı üzerinden yapılan basit oransal hesap, İş Girişim Sermayesi’nin ABD’li şirketteki dolaylı ekonomik payının yaklaşık yüzde 35,07’ye karşılık geldiğini gösteriyor.
Bu oran doğrudan pay sahipliği anlamına gelmiyor. Crescenta Biosciences’ın doğrudan ortağı Enlila olurken İş Girişim Sermayesi yatırımda Enlila üzerinden dolaylı biçimde yer alıyor.
Muhasebe kayıtlarında yatırımın nasıl sınıflandırılacağı; yönetim hakları, ortaklık sözleşmeleri ve konsolidasyon değerlendirmesine göre belirlenecek. Bu nedenle yüzde 35,07’lik hesap yalnızca sermaye oranlarının çarpımına dayanıyor.
İş Girişim Sermayesi’nin yatırım üzerindeki gerçek kontrol gücü ve finansal tablolara yansıyacak payı, ilerleyen dönemlerde açıklanacak mali raporlarda daha net görülebilecek.
İş Girişim Sermayesi işlemi 47,9 milyon dolarlık değerlemeye işaret ediyor
Enlila’nın 24 milyon dolar karşılığında artırılmış sermayenin yüzde 50,1’ini alması, özel haklar ve ilave koşullar bulunmadığı varsayımıyla Crescenta Biosciences için yaklaşık 47,9 milyon dolarlık yatırım sonrası değerlemeye işaret ediyor.
Aynı hesapla şirketin yatırım öncesi değeri yaklaşık 23,9 milyon dolar düzeyinde oluşuyor. Ancak bu rakamlar bağımsız bir değerleme raporundan değil, açıklanan yatırım bedeli ile pay oranının matematiksel karşılaştırılmasından elde ediliyor.
Sermaye artırımında Enlila’ya tasfiye imtiyazı, ilave pay alma hakkı veya performansa bağlı haklar tanınmışsa işlemin ekonomik yapısı bu basit değerleme hesabından farklılaşabilir.
KAP açıklamasında bağımsız değerleme çalışmasına, önceki sermaye yapısına veya mevcut ortakların işlem sonrasındaki pay oranlarına yer verilmedi.
Enlila’nın biyoteknoloji yatırımı genişledi
Enlila, Harvard T.H. Chan Halk Sağlığı Okulu bünyesindeki Prof. Dr. Gökhan Hotamışlıgil laboratuvarında yürütülen bilimsel çalışmaların terapötik çözümlere dönüştürülmesini desteklemek amacıyla kuruldu.
Girişimin temel araştırma programı; obezite, yaşlanma ve bunlarla bağlantılı kronik hastalıkların altında yatan metabolik mekanizmalara odaklanıyor. Enlila’nın bu araştırmalar için 10 yıllık dönemde yaklaşık 39 milyon dolarlık finansman taahhüdü bulunuyor.
Crescenta Biosciences yatırımı, akademik araştırmaların desteklenmesinden ürün geliştirecek bir ABD şirketinde çoğunluk payı alınmasına geçildiğini gösteriyor. Böylece Enlila’nın faaliyet alanı araştırma finansmanının yanında şirketleşme ve ticarileştirme aşamasına genişliyor.
Buna karşılık Crescenta Biosciences’ın hangi tedavi adaylarını geliştireceği, fikrî mülkiyet haklarının şirkete nasıl aktarılacağı ve ilk klinik çalışmalara ne zaman başlanacağı henüz bilinmiyor.
24 milyon doların finansmanı açıklanmadı
İş Girişim Sermayesi’nin son açıklamasında 24 milyon dolarlık yatırımın Enlila tarafından hangi kaynaklarla finanse edildiğine ilişkin ayrıntı paylaşılmadı.
Enlila’nın öz kaynaklarının mı kullanıldığı, ortakların ilave sermaye aktarımı yapıp yapmadığı veya dış finansmana başvurulup başvurulmadığı belirtilmedi. Bu ayrıntı, yatırımın İş Girişim Sermayesi’nin nakit pozisyonu üzerindeki etkisinin hesaplanması açısından önem taşıyor.
Yatırımın yaklaşık TL karşılığı güncel döviz kuru üzerinden 1,1 milyar TL’yi aşıyor. Ancak işlem dolar üzerinden yapıldığı için finansal tablolara yansıyacak TL tutarı ödeme ve raporlama tarihlerindeki kura göre değişebilecek.
İş Girişim Sermayesi açısından sıradaki önemli açıklamalar; finansman yapısı, Crescenta Biosciences’ın iş planı ve yatırımın portföy değerine yansıyacağı tutar olacak.
ISGSY habere sınırlı tepki verdi
İş Girişim Sermayesi payları açıklamanın ardından 17,80 TL civarında işlem gördü. Hisse önceki kapanışına göre yaklaşık yüzde 0,6 gerilerken gün içinde 17,76–18,10 TL aralığında hareket etti.
24 milyon dolarlık işlemin tamamlanması, ilk fiyatlamada ISGSY’nin piyasadan belirgin biçimde olumlu ayrışmasını sağlamadı.
Fiyat tepkisinin sınırlı kalmasında yatırımın finansman yapısının, Crescenta Biosciences’ın geliştirdiği ürünlerin ve yatırımın kısa vadeli mali katkısının açıklanmaması etkili olabilir.
Girişim sermayesi yatırımlarında değer yaratma genellikle ürün geliştirme, yeni yatırım turları ve olası satış süreçlerine bağlı olarak uzun vadede ortaya çıkıyor. Crescenta Biosciences yatırımının ISGSY değerine etkisi de şirketin ilerleyen dönemde ulaşacağı bilimsel ve ticari aşamalara göre şekillenecek.
