Commerzbank Ekonomisti Tatha Ghose, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan’ın para politikasında yeniden erken gevşeme sinyalleri verdiğini iddia etti. Ghose, Türkiye’deki mevcut makroekonomik ortamın erken gevşeme adımlarını değil, aksine sıkı para politikası duruşunun korunmasını gerektirdiğini savundu. Banka, atılacak adımların Türk lirası üzerinde ciddi bir baskı oluşturabileceğini bildirdi.
TCMB yönetimi, efektif fonlama maliyetlerini aşağı çekebilecek bir haftalık repo ihalelerine geri dönmeyi değerlendiriyor. Planlanan operasyonel değişiklik, fonlama maliyetini yüzde 40 seviyesindeki mevcut gecelik borç verme faizinden yüzde 37 düzeyindeki politika faizine doğru mekanik olarak düşürecek. Ghose, söz konusu adımın bazı yüzeysel gözlemcilere şahin görünebileceğini fakat düzenli takipçiler için gevşeme eğilimini netleştirdiğini söylüyor.
Erken gevşeme adımları enflasyon görünümüyle çelişiyor
Türkiye’de manşet tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık bazda yüzde 30 seviyesinin üzerinde kalmaya devam ediyor. Commerzbank, haziran ayında gözlenen kısmi rahatlamanın önümüzdeki aylarda tekrarlanamayacağını öngörüyor. Mevsimsellikten arındırılmış aylık enflasyon trendinin düzeltilmiş değerleri, fiyat artış momentumunun güvenilir bir dezenflasyon patikası için hâlâ çok hızlı olduğunu gösteriyor.
Küresel piyasalarda petrol ve emtia fiyatlarının savaş öncesi seviyelere çekilmesi, son günlerde Türk lirasına nefes aldırdı. USD/TRY paritesi küresel emtia fiyatlarındaki geri çekilmenin etkisiyle son dönemde yatay ve sakin bir seyir izliyor. Ancak Commerzbank, enflasyon ve büyüme gibi temel göstergelerin bir erken gevşeme sürecini başlatmak için yetersiz olduğunu hatırlatıyor.
Türk lirası kurunda erken gevşeme oynaklığı artırıyor
Ekonomist Ghose, merkez bankasının repo fonlamasına dönerek efektif faiz oranını fiilen düşürmesi halinde piyasada dengelerin değişeceğini öngörüyor. Son günlerde sakin kalan Türk lirası, para politikasındaki erken gevşeme hamlesiyle birlikte yeniden yüksek bir oynaklık dönemine girebilir. Analistler, fonlama maliyetlerindeki düşüşün kurda sert bir kırılma ve değer kaybı riski doğuracağını vurguluyor.
