Borsa İstanbul’un (BİST) önemli oyuncularından Ulusoy Un (ULUUN), 2025 yılına ait tam yıl finansal sonuçlarını Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP) üzerinden paylaştı. Şirketin 66,9 milyar TL’ye ulaşan hasılatı ve operasyonel kararlılığı dikkat çekerken, net kârlılık tarafındaki baskı yatırımcıların odağında kalmaya devam ediyor. Finansal giderlerin operasyonel kâr üzerindeki ağırlığı, tablonun en kritik detayını oluşturuyor.
Ulusoy Un operasyonel kararlılığını sürdürüyor
Borsa İstanbul şirketinin satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre sınırlı bir artışla 66,93 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. 2024 yılında 64,03 milyar TL olan hasılatın bu seviyelerde tutunması, piyasadaki daralma riskine rağmen şirketin ticari devinimini koruduğunu gösteriyor. Brüt kâr marjı ise 2,82 milyar TL’den 3 milyar TL sınırına dayanarak istikrarını sürdürdü.
Esas faaliyet kârı tarafında ise 2024 yılındaki 1,58 milyar TL’lik rakam, 2025 sonunda 2,74 milyar TL’ye yükselerek operasyonel verimlilikte bir iyileşmeye işaret etti. Özellikle pazarlama giderlerindeki tasarruf ve maliyet yönetimi, esas faaliyetlerden elde edilen sonucun güçlenmesinde rol oynadı. Borsa İstanbul analistleri için bu durum, şirketin ana iş kolunda hala nakit üretebildiği şeklinde yorumlanıyor.
Ulusoy Un bilançosunda finansman giderleri net kârı sınırlıyor
Hasılat ve operasyonel kâr kalemlerindeki duruşa rağmen, Ulusoy Un net kâr tarafında yılı 114,9 milyon TL zararla kapattı. Bir önceki yılın 179,7 milyon TL’lik zararının daralmış olması pozitif bir sinyal olsa da henüz kâra geçilememesi dikkat çekti. Bu tablonun arkasındaki temel neden, 6,5 milyar TL seviyesine ulaşan yüksek finansman giderleri olarak görülüyor.
Şirketin vergi öncesi kârı, finansman giderleri kaleminin büyüklüğü sebebiyle baskılanırken; finansman giderleri öncesi kârın 2,87 milyar TL olması, operasyonel başarının finansal maliyetler tarafından “yutulduğunu” gösteriyor. Yatırımcıların merceği, önümüzdeki dönemde faiz maliyetlerinin bu operasyonel başarıyı ne kadar gölgeleyeceği üzerinde olacak.
Özkaynak yapısı ve borç vadelendirme stratejisi
Şirketin toplam varlıkları 41,4 milyar TL’den 44,8 milyar TL’ye yükselerek büyümesini sürdürdü. Toplam özkaynaklar ise 14,96 milyar TL ile yatay-pozitif bir seyir izledi. Dönen varlıklar içerisinde ticari alacakların 11,4 milyar TL ile yüksek seviyelerde seyretmesi, şirketin likidite yönetimindeki hassasiyetini koruması gerektiğini kanıtlıyor.
Yükümlülükler tarafında ise stratejik bir değişim göze çarpıyor. Kısa vadeli borçlanmalar 6,8 milyar TL’den 2,3 milyar TL seviyesine gerilerken, uzun vadeli borçlanmaların 5 milyar TL üzerine çıkması, borç yükünün vadelere yayıldığını gösteriyor. Borsa İstanbul yatırımcısı için borcun kısa vadeden uzun vadeye transfer edilmesi, şirketin kısa dönemli nakit akışı üzerindeki baskıyı hafifletme hamlesi olarak okunabilir.
Finansal tablo özeti
| Kalem (TL) | 2025/12 | 2024/12 | Değişim |
|---|---|---|---|
| Hasılat | 66.937.959.039 | 64.035.790.074 | %4,5 |
| Brüt Kâr | 3.006.687.119 | 2.822.743.831 | %6,5 |
| Esas Faaliyet Kârı | 2.744.235.234 | 1.587.892.947 | %72,8 |
| Net Dönem Kârı/Zararı | -114.931.231 | -179.759.218 | %36,1 (İyileşme) |
| Toplam Özkaynaklar | 14.966.456.994 | 14.825.463.403 | %0,9 |
Bu haber yatırım tavsiyesi içermez.
