Destek Yatırım, yeni hazırladığı raporda Enka İnşaat hisseleri için finansal değerlendirmesini paylaştı. Kurum, analizinde tüm faaliyet segmentleri için İndirgenmiş Nakit Akımları yöntemini kullandığını belirtti.
Raporda, Parçaların Toplamı değerlemesi sonucunda hisse başına 12 aylık hedef fiyat 140 TL olarak belirlendi. Şirket, bu kapsamlı değerlendirme sonrasında hisse için araştırma kapsamına “AL” tavsiyesi ekledi. Şirketin hisseleri, son kapanış fiyatına göre yüzde 30,23 getiri potansiyeli taşıyor.
Enka İnşaat modelinin ana unsurları açıklandı
Gelecek döneme ilişkin finansal tahminler de raporun detaylarında yer buldu. Tahminlere göre şirket, 2026 yılı için 8,6 ve 2027 yılı için 7,5 Firma Değeri/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor. Bu güçlü görünüm, şirketin net nakit pozisyonuna ve rekor seviyedeki sipariş birikimine bağlandı.
Piyasa beklentilerinde yeterince fiyatlanmadığı düşünülen veri merkezi ve Çimtaş opsiyonları da modellemeye eklendi. Değerleme modelinin omurgasını mühendislik ve inşaat, enerji üretimi, gayrimenkul ve sanayi-ticaret olmak üzere dört ana faaliyet alanı oluşturdu. İnşaat iş kolu, bu değerlemenin ana sürükleyicisi olmaya devam etti.
Gayrimenkul portföyü savunmacı karakter sundu
Gayrimenkul portföyü, yüksek marjlı ve döviz bazlı kira akımlarıyla şirkete savunmacı bir finansal yapı kazandırdı. Enerji segmenti ise Kırklareli santralinin devreye girmesiyle yapısal bir toparlanma potansiyeli sergiledi. Uzmanlar, bu alanların uzun vadeli planlamadaki önemine dikkat çekti.
Yukarı yönlü ana katalizörler arasında yeni proje alımlarının ivmelenmesi ilk sıralarda yer aldı. Enerji segmentinde marj normalleşmesi ve veri merkezi iş kolunun görünürlük kazanması da olumlu beklentiler arasında sayıldı. Çimtaş’ın uzay-havacılık kontratlarını sürdürmesi ve Gürcistan tahkim alacağının tahsili de diğer ana katalizörler oldu.
Risk faktörleri yatırımcıların dikkatine sunuldu
Kurum, raporunda sektördeki olası risklere de detaylı şekilde yer verdi. Jeopolitik normalleşme tezinin gecikmesi, kurum tarafından başlıca risk faktörlerinden biri olarak öne çıkarıldı. Rusya gayrimenkul portföyünde iskonto oranlarının yüksek kalması da bir diğer belirsizlik kaynağı olarak gösterildi.
Enerji piyasasında zayıf kıvılcım marjı ortamı ve finansal portföy gelirlerindeki oynaklık da temel riskler arasında sıralandı. Enka İnşaat için belirlenen bu fiyat hedefleri ve operasyonel veriler, inşaat ile sanayi sektörlerindeki kar marjı toparlanmasının yılın geri kalanında da istikrarlı bir trend çizeceğine işaret ediyor.
