Katılımevim, Bainbridge Gayrimenkul’de sahip olduğu yüzde 70 oranındaki payın 120 milyon dolar karşılığında iki şirkete devredilmesine karar verdi. Şirket, işlemle likiditesini güçlendirmeyi ve ana faaliyetlerine daha fazla kaynak ayırmayı hedefliyor.

Katılımevim (KTLEV), yaklaşık bir yıl önce açıkladığı 120 milyon dolarlık pay devri planında alıcı yapısını değiştirdi. Bainbridge Gayrimenkul’deki yüzde 70 payın tamamının tek şirkete devredilmesi yerine, paylar iki eşit bölüme ayrılarak iki ayrı şirkete satılacak.

Şirketin Yönetim Kurulu, 17 Temmuz 2026 tarihinde aldığı kararla Bainbridge Gayrimenkul sermayesinin yüzde 35’ini T6 Gayrimenkul’e, kalan yüzde 35’ini ise Laran Gayrimenkul’e devretme kararı aldı.

Toplam satış bedeli 120 milyon dolar olarak korundu. Ancak iki alıcının ödeyeceği tutarlar birbirinden farklı belirlendi.

Payların yarısı 55 milyon dolara devredilecek

Katılımevim’in Bainbridge Gayrimenkul’de sahip olduğu payların toplam nominal değeri 57 milyon 996 bin 221 TL seviyesinde bulunuyor. Bu paylar şirket sermayesinin yüzde 70’ini temsil ediyor.

Sermayenin yüzde 35’ine karşılık gelen ilk bölüm, 55 milyon dolar karşılığında T6 Gayrimenkul İnşaat Sanayi ve Ticaret A.Ş.’ye devredilecek.

Kalan yüzde 35’lik bölümün alıcısı ise Laran Gayrimenkul A.Ş. olacak. Bu bölüm için belirlenen devir bedeli 65 milyon dolar.

Böylece aynı büyüklükteki iki pay grubu için farklı satış bedelleri belirlendi. İşlemin toplam büyüklüğü ise 120 milyon dolara ulaştı.

Katılımevim satıştan ne bekliyor?

Katılımevim, pay devriyle birlikte likidite yapısını güçlendirmeyi hedefliyor.

Şirket ayrıca faaliyet yapısını sadeleştirerek tasarruf finansmanı başta olmak üzere ana iş alanlarına odaklanmayı planlıyor. Satıştan sağlanacak kaynağın yeni büyüme alanlarında daha etkin kullanılması amaçlanıyor.

Ancak Yönetim Kurulu kararının açıklanması, satış bedelinin şirket hesaplarına geçtiği anlamına gelmiyor. Pay devrinin tamamlanması ve finansal etkisinin kesinleşmesi için işlemin sonuçlandırılması gerekiyor.

Şirketin ilerleyen dönemde devir işleminin tamamlanmasına, ödeme planına ve satışın finansal tablolara etkisine ilişkin yeni açıklamalar yapması bekleniyor.

Değerleme raporunda 4,97 milyar TL çıktı

İşlem öncesinde Bainbridge Gayrimenkul için bağımsız değerleme raporu hazırlandı.

Raporda şirket paylarının 30 Haziran 2026 tarihi itibarıyla toplam piyasa değeri 4 milyar 966 milyon 574 bin 390 TL olarak hesaplandı.

Katılımevim’in sahip olduğu yüzde 70 oranındaki payın bu değer içindeki karşılığı yaklaşık 3 milyar 476 milyon 602 bin TL’ye denk geliyor.

Yönetim Kurulu, payların değerleme raporunda yüzde 70’lik ortaklık için hesaplanan piyasa değerinin altında bir tutarla devredilmemesine karar verdi.

Satış fiyatının dolar cinsinden, değerleme tutarının ise TL cinsinden açıklanması nedeniyle iki rakam arasındaki fark döviz kuruna göre değişebilecek.

İlk planda tek alıcı vardı

Katılımevim, Bainbridge Gayrimenkul’deki yüzde 70 payın devrine ilişkin ilk kararını 18 Ağustos 2025’te açıklamıştı.

O dönemde payların tamamının, değerleme raporunda belirlenecek tutardan az olmamak üzere en az 120 milyon dolar karşılığında T6 Depoculuk A.Ş.’ye devredilmesi planlanıyordu.

Aradan geçen yaklaşık 11 ayın ardından satışın toplam bedeli değişmedi. Buna karşılık alıcı yapısı yeniden düzenlendi.

T6 Depoculuk’un unvanı T6 Gayrimenkul olarak değişirken, Laran Gayrimenkul de işlemin ikinci alıcısı oldu. Böylece yüzde 70’lik pay tek alıcı yerine iki şirkete bölündü.

İşlem ilişkili taraf kapsamında

T6 Gayrimenkul, Katılımevim açısından ilişkili taraf niteliği taşıyor.

Bu nedenle pay devri, Sermaye Piyasası Kurulunun Kurumsal Yönetim Tebliği kapsamında ilişkili taraf işlemi olarak değerlendirildi.

Şirket, bu kapsamda bağımsız değerleme raporu hazırlatma yükümlülüğünü yerine getirdiğini açıkladı. Devir bedelinin belirlenmesinde de söz konusu rapordaki piyasa değeri esas alındı.

İlişkili taraf işlemlerinde değerleme raporu, satış fiyatının şirket ve yatırımcılar açısından makul koşullarda belirlenip belirlenmediğinin izlenmesi bakımından önem taşıyor.

KTLEV açıklamadan önce yüzde 4,59 düştü

KTLEV payları 17 Temmuz’daki seansı yüzde 4,59 düşüşle 189,20 TL’den tamamladı.

Paylar güne 198,40 TL’den başladı. Gün içindeki en yüksek fiyat 198,50 TL olurken kapanış aynı zamanda günün en düşük seviyesinde gerçekleşti.

Hissede toplam 16 milyon 400 bin 470 lot işlem yapılırken işlem hacmi yaklaşık 3 milyar 180 milyon TL oldu.

Pay devri açıklaması saat 18.10’da, Borsa İstanbul’daki işlemler sona erdikten sonra yayımlandı. Bu nedenle cuma günkü düşüşü yeni karara verilen piyasa tepkisi olarak değerlendirmek doğru değil.

Katılımevim’in 120 milyon dolarlık kararına yönelik ilk fiyatlama, yeni haftanın ilk işlem gününde ortaya çıkacak.

Katılımevim için sırada ne var?

Katılımevim için bundan sonraki en önemli gelişme, pay devrinin tamamlandığının açıklanması olacak.

Şirketin satış bedelinin ne zaman tahsil edileceği, kaynağın hangi yatırımlarda kullanılacağı ve işlemin finansal tablolara nasıl yansıyacağı yakından izlenecek.

Satış tamamlandığında Bainbridge Gayrimenkul, Katılımevim’in bağlı ortaklıkları arasından çıkacak. Bu durum şirketin konsolide finansal tablolarında kapsam değişikliğine yol açabilecek.

Yatırımcılar ayrıca işlemin satış kârı oluşturup oluşturmayacağını ve 120 milyon dolarlık kaynağın şirketin tasarruf finansmanı faaliyetlerindeki büyümeye ne ölçüde katkı sağlayacağını takip edecek.